近日，国内上市交易的4可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁只(zhǐ)公募商品期货基金陆续(xù)公布了(le)一季报。在一季度商品市场(chǎng)整体(tǐ)下跌的背景下，4只公募商品(pǐn)期货基金也表现不佳，仅建信能源化工期货(huò)ETF利润为正。值得注意的(de)是，国投瑞银白银期(qī)货(huò)LOF份额在报告期内增加4.30亿份，增幅近三成，备(bèi)受投资(zī)者青睐。

　　具体来看(kàn)，已实现收益和(hé)利润方面，一季度，建信能(néng)源化工期货ETF已实(shí)现收(shōu)益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银白(bái)银期货LOF已实现收益940.20万元，利润(rùn)-796.75万元；大成有色(sè)金属期货ETF已实(shí)现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF已实现(xiàn)收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区别？4只公募商品期货基金(jīn)在一季报中均提(tí)及，本(běn)期已(yǐ)实现收益指基金(jīn)本期(qī)利息收入、投(tóu)资收益、其他收入(rù)（不(bù)含公允价值变动收益）扣除相(xiāng)关费用和信(xìn)用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允(yǔn)价值变动收益。

　　期末(mò)基金资产净值方面，截至3月底，国投瑞银白银期货LOF资产净值(zhí)超过10亿元，达到14.36亿元，华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF、建信能源化工(gōng)期货ETF、大(dà)成(chéng)有色金属期货ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期(qī)末基金份额净值方面，华夏饲料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元(yuán)居首，建信能源化工期货ETF、大(dà)成有色金属期货(huò)ETF也超过(guò)1.5元，分别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞银(yín)白(bái)银(yín)期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报(bào)告期(qī)内(nèi)，仅建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF实现正增长(zhǎng)，净值(zhí)增长率为5.57％，大成有色金属(shǔ)期货ETF、国投瑞(ruì)银白银期货LOF、华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF净(jìng)值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份(fèn)额(é)的增(zēng)减(jiǎn)变化，可(kě)以反映出投(tóu)资(zī)者的(de)偏好。从份额变动(dòng)来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎(shú)回外，其他3只(zhǐ)商品(pǐn)期货基(jī)金均受到净申(shēn)购(gòu)。截至3月底，国投瑞银白银期货LOF份额(é)较(jiào)期初(chū)增(zēng)加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达(dá)27％；建信(xìn)能源化工期(qī)货ETF份额较期初增加(jiā)2300万份至2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大成(chéng)有色金属(shǔ)期货ETF份额较期初(chū)增加700万(wàn)份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF份额较期(qī)初(chū)减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕市场整(zhěng)体走(zǒu)出下跌行情，华夏基金认为，主要原因有以(yǐ)下(xià)几点：首先，美国硅谷银行倒(dào)闭消息在资(zī)本市场持续发酵(jiào)，导致(zhì)了原油以及美(měi)豆(dòu)等大宗商(shāng)品价格下(xià)跌(diē)，引领国内豆(dòu)粕(pò)价格下挫(cuò)；其次(cì)，国(guó)内(nèi)现货供应相对充(chōng)裕，由于加工利(lì)润尚可，加之(zhī)巴(bā)西大豆丰(fēng)产上市(shì)，近(jìn)几(jǐ)个月国内大豆到港量趋(qū)于增加，同时由于下游提货(huò)消极，油厂豆粕不断累库，部(bù)分油厂甚至出(chū)现胀库现象(xiàng)，导致(zhì)豆粕现货(huò)跌(diē)幅过(guò)大；最后，需(xū)求端低迷(mí)不振，由于春节(jié)前养殖产品集中(zhōng)出栏，春(chūn)节后一段时(shí)间(jiān)一(yī)般是豆粕需求淡季(jì)，而(ér)今年(nián)由于生猪(zhū)价格(gé)持续下行，养殖(zhí)业(yè)复产积(jī)极性不高，加之非(fēi)洲猪瘟疫情偶(ǒu)发，使得豆粕(pò)需(xū)求更是雪上(shàng)加(jiā)霜，油厂豆粕成交和提货量处于偏低水平。

　　关于报告期内(nèi)基金投资策(cè)略和运作分(fēn)析，国投瑞(ruì)银(yín)基金(jīn)表示，一季度白银(yín)在初(chū)期两(liǎng)个月处于(yú)振荡调整，在三月份(fèn)又很快反(fǎn)弹至年初位(wèi)置(zhì)。黄金较白银表(biǎo)现更为强势，金银比(bǐ)价(jià)有所抬升。前(qián)期走势主要(yào)受制于(yú)白(bái)银(yín)工业属性及美联储加息(xī)预期升(shēng)温(wēn)影响(xiǎng)，白(bái)银表现出更(gèng)高(gāo)的波动性。后期则主要是欧美银(yín)行业出现流动性危机，导致避险情绪高涨，也大幅降(jiàng)低(dī)了市场对(duì)于美(měi)联储的加息预(yù)期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币(bì)政(zhèng)策(cè)调整节奏与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，同时(shí)也需关注(zhù)突(tū)发地缘政(zhèng)治、金融体系的(de)流动性风(fēng)险、新兴(xīng)经(jīng)济体债务风(fēng)险等(děng)黑(hēi)天(tiān)鹅事件的影响。今年以来(lái)，美联储已连(lián)续加息(xī)两次各25BP，加息步伐明可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁显放(fàng)缓，点(diǎn)阵图显示美(měi)联储今年(nián)或(huò)还有一次加息。随(suí)着美国加息渐(jiàn)入尾声，而(ér)通胀仍处于(yú)高位(wèi)，宏(hóng)观环境(jìng)对贵金(jīn)属相对有利，贵金属配置价值进(jìn)一(yī)步提升。考(kǎo)虑(lǜ)到白银的高弹性(xìng)及金银比价(jià)的相对高位，建议择机积极配(pèi)置。

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