本轮新股中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第三(sān)大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面(miàn)板行(xíng)业(yè)需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵(hán)盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个国企医(yī)院（不论是收入(rù)增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生(shēng)产(chǎn)及涂布技(jì)术(shù)产业化(huà)整体解决(jué)方案能(néng)力的(de)高(gāo)新技(jì)术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极(jí)浆料完(wán)成后的(de)下一道(dào)工序(xù)，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工序(xù)的核(hé)心环节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯(sī)特(tè)产(chǎn)品广泛应用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代(dài)工(gōng)服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等领域的半(bàn)导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初(chū)期(qī)非常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但(dàn)下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖(lài)中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产(chǎn)及(jí)销售(shòu)，产(chǎn)品以(yǐ)中(zhōng)高(gāo)端(duān)分散染料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经分散染料(liào)印(yìn)染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域(yù)，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的(de)数(shù)智(zhì)化解决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字(zì)化(huà)是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但(dàn)公司自身技(jì)术含量(liàng)较低，产品以车企营(yíng)销系(xì)统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技(jì)术(shù)服务。电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务占主营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨(zī)询(xún)公(gōng)司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和(hé)浙江地(dì)区(qū)的国(guó)家电(diàn)网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设(shè)计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提(tí)供无(wú)线(xiàn)通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大量研发投入(rù)，但(dàn)高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到(dào)150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的(de)价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要(yào)从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服(fú)务的国家级高新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷(léi)达(dá)及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖(hú)已成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对(duì)于这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供(gōng孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗)商，主(zhǔ)要为(wèi)移动(dòng)互(hù)联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求提供定制化(huà)的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)的综合(hé)型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模式(shì)是获得(dé)购销差(chà)价或服务(wù)佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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