在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基(jī)民(mín)的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和(hé)净(jìng)值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到(dào)资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投(tóu)资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日(电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊rì)下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由(yóu)于(yú)两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经(jīng)达(dá)到27％，体(tǐ)现了(le)很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的(de)指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情况，就(jiù)会推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生(shēng)基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短期(qī)出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本(běn)股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫(mò)经(jīng)济破裂(liè)以来(lái)的(de)最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所(suǒ)提出将改革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革(gé)下，预(yù)计部分(fēn)低估值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分(fēn)利好消息(xī)带(dài)动市场(chǎng)情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表示大举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股(gǔ)市(shì)的(de)整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉(shè)及(jí)相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金(jīn)净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都超过了(le)2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊、恒生互联网等，也都(dōu)受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金(jīn)指数与量化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前(qián)期创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议(yì)提(tí)出“要夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是(shì)经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日(rì)基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力(lì)的(de)提升(shēng)，重点关(guān)注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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