财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池(chí)的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部(bù)反(fǎn)转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度(dù)开(kāi)始(shǐ)便启动(dòng)大规模去(qù)库存(cún)举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度(dù)报告(gào)显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一(yī)季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的(de)关(guān)键，随(suí)价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时(shí)间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价格(gé)也(yě)出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库(kù)存也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)看(kàn)，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步(bù)攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不(bù)可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂(lǐ)价格的(de)暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于(yú)碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会(huì)更加谨(jǐn)慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回(huí)收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收的废(fèi)旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整(zhěng)过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的(de)运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个(gè)环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则(zé)认(rèn)为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公(gōng)司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同(tóng)环(huán)节的(de)大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻(qīng)松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利(lì)好中国(guó)最大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的(de)净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新(xīn)能源车(chē)企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这(zhè)两家公(gōng)司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价格也需要(yào)通过长协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家(jiā)大(dà)企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带(dài)来(lái)的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今(jīn)年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁(níng)德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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