金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负(fù)责人(rén)表示，未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合戊申年是哪一年中(zhōng)国人民银行(xíng)要(yào)求的(de)境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运(yùn)用人(rén)民币投资(zī)银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机(jī)构投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)有关事(shì)宜(yí)的公告(gào)》（中国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可(kě)以签署的(de)协议范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生品主协(xié)议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中(zhōng)央(yāng)清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者应(yīng)当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子交易平(píng)台(tái)为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换通”报价(jià)商名(míng)单可在中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平(píng)台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台(tái)与(yǔ)境内电子交易平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电子交易平台发送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构为银行(xíng)间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下香港(gǎng)场外结(jié)算(suàn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　戊申年是哪一年　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申(shēn)请获得场外结算公司清(qīng)算(suàn)会(huì)员资(zī)格或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员代(dài)理清(qīng)算(suàn)，并与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司综合清算会(huì)员(yuán)签订客户(hù)清算协(xié)议。交易达成后，境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机(jī)构对交易进行(xíng)风控检查，对(duì)于符合集中清(qīng)算(suàn)要求的交易及时纳入(rù戊申年是哪一年)集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央对(duì)手方针对已成交的(de)交(jiāo)易充(chōng)当买(mǎi)方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的(de)买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结(jié)算公司的(de)集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替(tì)代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别为(wèi)境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者(zhě)之(zhī)间(jiān)将不再(zài)存(cún)在合同关系(xì)。对(duì)于未纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易(yì)，依照成交双方约(yuē)定(dìng)的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何(hé)管(guǎn)理？

　　答(dá)：在(zài)“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民(mín)币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收(shōu)支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算需(xū)要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入(rù)资金的本(běn)息和费用以及符合中国人(rén)民(mín)银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)风控方案的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中央对(duì)手方从(cóng)各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会员(yuán)机构的违约损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在(zài)以(yǐ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)名义于境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义(yì)于境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债务(wù)登记及(jí)额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)计(jì)算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并通过境内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行(xíng)报送义(yì)务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管(guǎn)银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行(xíng)应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池(chí)业务(wù)由上海清(qīng)算(suàn)所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市(shì)场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义本(běn)金净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人(rén)民币(bì)购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业务的(de)相(xiāng)关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确(què)跨境人(rén)民(mín)币(bì)业务相关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调(diào)整人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家(jiā)外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办(bàn)公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务管理有关(guān)问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善(shàn)人(rén)民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外(wài)清算行和(hé)境外参(cān)加行的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根据(jù)《办(bàn)法》和(hé)人民(mín)币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的(de)境外投资(zī)者在(zài)本机构的资金兑换(huàn)是(shì)基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交(jiāo)易的(de)，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的(de)境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选择一家香港结(jié)算(suàn)行(xíng)办(bàn)理(lǐ)业务。香港结(jié)算行为境外投资(zī)者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北(běi)向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币(bì)资金(jīn)，可继(jì)续投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础设(shè)施(shī)应当向(xiàng)中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据(jù)的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资(zī)活(huó)动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套的业务规则等(děng)文(wén)件并(bìng)对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高(gāo)效的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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