一(yī)度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不(bù)仅在新发基(jī)金中占(zhàn)据主流，存量(liàng)产(chǎn)品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和(hé)行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率(lǜ)较高等(děng)背景(jǐng)下，国内(nèi)资本市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占(2000克是多少斤 2000克等于多少公斤zhàn)比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍(réng)然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都是机(jī)构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般出现，叠(dié)加全行(xíng)业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上(shàng)的(de)共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个(gè)人(rén)股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国(guó)泰基金也(yě)分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募(mù)资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来(lái)越(yuè)受(shòu)到个人(rén)投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个人投(tóu)资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更(gèng)高，相对于个(gè)股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道(dào)，个人投(tóu)资者(zhě)“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机(jī)构投资者对于时间成(chéng)本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个(gè)人(rén)投资者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩张态势(shì)中，个人投资者(zhě)在行业或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可(kě)度也在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调研的(de)过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者(zhě)都会将较为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜(qián)移(yí)默化(huà)中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一个(gè)重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充道，由于近年(nián)来行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均衡的(de)投资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升带(dài)来(lái)了A股市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资者入市规(guī)模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼后(hòu)，尤(yóu)其(qí)是操作难度较高的2022年之(zhī)后(hòu)，投资者(zhě)们(men)对于跑(pǎo)赢基(jī)准的(de)难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资领域(yù)带(dài)来了大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低，运(yùn)作透明度较高，因(yīn)而(ér)逐步(bù)获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研(yán)究分析，一是(shì)随着(zhe)A股市场愈发成熟(shú)、有效性提(tí)升(shēng)，个人投资者(zhě)对于(yú)β收益的认知将越(yuè)来越深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更(gèng)多投资者会基于(yú)大势选择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因(yīn)此行业(yè)主题基金ETF更容易(yì)受(shòu2000克是多少斤 2000克等于多少公斤)到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投(tóu)资者分散(sàn)风险，提升交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大(dà)都由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成(chéng)本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑(huá)风险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人(rén)投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易频(pín)率更高，也(yě)更容易(yì)受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管理人的(de)持续运(yùn)营(yíng)和投(tóu)资者陪伴(bàn)都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可能会带(dài)来更活(huó)跃的交易，并带(dài)来(lái)更(gèng)有吸引(yǐn)力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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