在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报(bào)后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一季(jì)报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了电池厂商们(men)近期(qī)去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的(de)是(shì)，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁笑称。这(zhè)也在(zài)一定程度(dù)上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速(sù)上涨给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅(xùn)速击(jī)穿20万元关(guān)口，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前(qián)30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可(kě)能形成振荡期。“我们通(tōng)过(guò)一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交付(fù)，而(ér)储(chǔ)能(néng)大规模交(jiāo)付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格(gé)之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年新能源汽车应贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一期(qī)、柳州(zhōu)基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货(huò)水平保(bǎo)持了(le)较低位置。国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下(xià)降，也反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂商存货余额(é)均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也(yě)显示(shì)，其存(cún)货(huò)金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经(jīng)有库(kù)存较低(dī)的(de)电池厂(chǎng)商提到(dào)，库(kù)存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中(贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均(jūn)维持极低(dī)库存(cún)，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正极和(hé)电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨(mò)化需要一(yī)个月时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安(ān)全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购(gòu)博(bó)世集团(tuán)的德(dé)国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并(bìng)已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代(dài)也作出(chū)判断认为(wèi)，储能(néng)方面今年预计(jì)增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同这(zhè)一(yī)观(guān)点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预(yù)计会高于动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储市(shì)场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度(dù)处(chù)于招标(biāo)阶段，自二季度(dù)开(kāi)始(shǐ)将进入(rù)交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务(wù)116.4％的(de)增(zēng)速。按(àn)照(zhào)这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的(de)空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需(xū)求量大(dà)于(yú)供应量的领域，不存在(zài)需求疲(pí)软或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才(cái)爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看(kàn)来(lái)是(shì)供(gōng)不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产品。

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