近日，2022年(nián)营业收入303.11亿(yì)元且(qiě)净利润67.96亿元的兴(xīng)发集团，其旗下子(zi)公司兴福电(diàn)子(zi)公布科创板IPO申报稿(gǎo)。

　　兴福电(diàn)子的主要产品是磷酸(suān)、硫酸等，其电子(zi)级磷酸产(chǎn)品是半导(dǎo)体加工过程中的关键(jiàn)材料，公(gōng)司客户包(bāo)括长江存储、华虹集(jí)团(tuán)、中芯国际等，也获得(dé)大基金二(èr)期(qī)入股。

　　不过有意思的(de)是，兴福(fú)电子第二大客(kè)户(hù)竟然(rán)是(shì)可(kě)口可乐(lè)，这也无(wú)意间透(tòu)露了一个冷(lěng)知识——可口可乐生(shēng)产(chǎn)过(guò)程中使用的磷(lín)酸，原(yuán)来不只是(shì)常(cháng)规(guī)的食品级磷(lín)酸，还(hái)用到了更高(gāo)纯度的电子(zi)级(jí)磷酸。

　　另外，兴福电子间接(jiē)控股股东还与(yǔ)第二大股(gǔ)东(dōng)有可复活的(de)对赌协议。且其中一条比(bǐ)较少(shǎo)见(jiàn)，即在兴福(fú)电子正式申报IPO后(hòu)的18个月内(nèi)仍未实现合格IPO的。

　　合格IPO是指哪个？

　　兴(xīng)福电子(zi)主要从事从事湿电子化学品业务，公司产品包括(kuò)磷(lín)酸、硫酸等。公司磷酸(suān)产品按照纯度等(děng)级分为电子级磷酸、食(shí)品级(jí)磷酸，电(diàn)子(zi)级磷酸可分(fēn)为(wèi)IC级磷酸和面板(bǎn)级磷酸。各磷酸产(chǎn)品的纯(chún)度等级由(yóu)高(gā50克有多少参照物图片，50克有多少参照物o)到低分(fēn)别为：IC级磷(lín)酸(suān)＞面板级磷酸＞食品级磷酸(suān)。

　　申报稿显(xiǎn)示(shì)，兴福(fú)电子在生产(chǎn)电子级磷酸、电子级硫酸(suān)的同时会(huì)产生(shēng)部分食品级磷(lín)酸、工(gōng)业级硫酸等(děng)产(chǎn)品。其中2022年食品(pǐn)级(jí)磷酸的(de)主营业务收入为(wèi)1929.29万元。

　　50克有多少参照物图片，50克有多少参照物c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515182406773.png">

　　主营业务收入摘要(yào)，数据来(lái)源：申报稿(gǎo)

　　这(zhè)里(lǐ)有个点值得(dé)一(yī)看，兴福电(diàn)子2022年第二大客(kè)户为可(kě)口可乐，金额为6924.1万元，申报稿显示(shì)的(de)主要销售(shòu)内容为磷酸产品(pǐn)。这个销售金额比(bǐ)兴福电子当年食(shí)品级磷酸(suān)的主(zhǔ)营业(yè)务收入多出了(le)4994.81万(wàn)元。原因是，兴(xīng)福电子(zi)电子(zi)级(jí)磷酸产品除销售给集(jí)成电路行业、显示面板行业客户外，还销售给可口可乐公(gōng)司、化工品贸易商等其他行(xíng)业客户。由(yóu)于可口可乐(lè)公司对磷(lín)酸产品的(de)品(pǐn)质要(yào)求高(gāo)于一般的食品(pǐn)级磷酸，公司销售(shòu)给可口可乐(lè)公司的磷酸(suān)产(chǎn)品等级实际为(wèi)符合食品级(jí)要(yào)求的面板级(jí)磷(lín)酸。

　　申报稿(gǎo)显示，兴福电子2020年至2022年（下称“报告期”）的营业收入分别为2.55亿(yì)元(yuán)、5.3亿元(yuán)、7.92亿(yì)元，归母净(jìng)利润分(fēn)别(bié)为-0.22亿元、1亿元、1.91亿元。

　　这里(lǐ)有三个(gè)看(kàn)点(diǎn)。一(yī)是，兴福(fú)电子2022年(nián)12月进行(xíng)过前期会计差错更正(zhèng)及(jí)追(zhuī)溯调整，比如兴(xīng)福(fú)电子原报表2020年净利润为(wèi)-744.2万元，调整(zhěng)后为-2167.05万(wàn)元(yuán)，变动不小。

　　第二(èr)个(gè)点为，兴福(fú)电子2022年(nián)非(fēi)经常性损益为(wèi)4528.14万元。某会计师事(shì)务所合伙人对记者表示，非(fēi)经(jīng)常性损益是指公司发(fā)生(shēng)的与经(jīng)营业务(wù)无直接关(guān)系，或是虽与经营业务相关，但由(yóu)于其性质、金(jīn)额或发生频率，影(yǐng)响了真(zhēn)实、公允地反映(yìng)公司正常盈(yíng)利能(néng)力的各(gè)项收入、支出。

　　扣除非经常性损益后(hòu)，兴福电子2022年归母净(jìng)利润由(yóu)1.91亿(yì)元降至1.46亿元。

　　调整摘要，数据(jù)来源(yuán)：申报稿

　　第三个点为，兴福电(diàn)子2020年至2022年业(yè)绩增长与主营(yíng)业务毛利率(lǜ)提升有关，分别(bié)为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福电子2021年和(hé)2022年(nián)的有(yǒu)关毛利率(lǜ)，已(yǐ)经超过申报稿(gǎo)列举的同行业可比公(gōng)司平均水(shuǐ)平。对此，兴(xīng)福(fú)电子在申报(bào)稿(gǎo)中表示，2021年以来公司陆(lù)续实现众多(duō)集成(chéng)电路客户的(de)产(chǎn)品认证及批量供货，毛(máo)利率(lǜ)水平较(jiào)高的(de)集成电路用(yòng)湿电子化学品销售(shòu)收入占比持(chí)续(xù)提升，且(qiě)公(gōng)司根据部分产品(pǐn)原材料(liào)价格上(shàng)涨情况适时调高了产(chǎn)品销售价格(gé)，使得2021年和2022年毛利率维持在较高(gāo)水平。

　　那(nà)么(me)，在此情况下，兴(xīng)福电子(zi)未来毛利率还有多少(shǎo)上升空间？如果不(bù)靠涨(zhǎng)价，兴(xīng)福电子未来是否还能持续(xù)提高业绩？

　　从(cóng)股权结构来看，兴福电(diàn)子控股股东为上市公司兴发集团，其(qí)直接持有兴福(fú)电子 55.29％的(de)股(gǔ)份。兴(xīng)福电子的间接控股股东(dōng)为(wèi)宜昌兴发。

　　兴福电子第二(èr)大股东为国家集(jí)成(chéng)电路基金(jīn)二期(qī)，持股比例为9.62％。需要指出的是(shì)，兴(xīng)福电子间接控(kòng)股股(gǔ)东宜昌兴发与国家集成电(diàn)路基金二期之间存在对(duì)赌协议。虽然随着(zhe)兴(xīng)福电子IPO，相关协议已经终(zhōng)止，但回购(gòu)权和随售权存在可以“复活(huó)”的条件，且其中一条比较少见(jiàn)，即“兴福电(diàn)子正式申(shēn)报(bào)IPO后(hòu)的18个月(yuè)内仍(réng)未(wèi)实现合格IPO”。

　　这里有个疑惑(huò)，合格(gé)IPO是指通过(guò)上(shàng)市委(wěi)审议(yì)，还是(shì)指拿到证监(jiān)会批文？

　　如果(guǒ)是(shì)指通过上市委审议(yì)，虽然(rán)申报IPO后的18个月内没(méi)有上(shàng)会结果的企(qǐ)业比较少，但不是没有例外(wài)。比如(rú)，截至2023年5月10日，上交所科创板(bǎn)栏目显示，处于正(zhèng)常(cháng)待审核阶段的合(hé)合(hé)信息和先(xiān)正(zhèng)达，受理日期已(yǐ)经(jīng)超过(guò)18个月。

　　如果是指拿到证监会(huì)批文，也有企业超过(guò)。比如(rú)，截至2023年(nián)5月10日，上交所(suǒ)科创板栏目(mù)显(xiǎn)示，20家提交注(zhù)册的企业中有2家受理日期已经过去18个月。

　　那么，兴福电子合格IPO是指哪个(gè)？如果18个(gè)月(yuè)后，彼时兴福电子处于(yú)正常IPO流程中，又会演绎怎么样(yàng)的(de)剧情(qíng)？

　　对赌协议(yì)摘(zhāi)要，数据来源(yuán)：申报稿

　　另外，兴福电(diàn)子(zi)此次IPO拟募资(zī)15亿元，发(fā)行不超过1亿股，占发行后总股份的27.78％。以此(cǐ)计算，兴福电子达到(dào)的目标估值(zhí)为(wèi)54亿元。值(zhí)得(dé)一提的是，15家(jiā)战略投资者2021年(nián)12月对兴福电子增(zēng)资时，公司的投(tóu)后估值为24.96亿元。考虑稀(xī)释作用后，15家(jiā)战(zhàn)略投资者(zhě)的增值率为56.23％，增值了4.32亿元。

　　2023年第(dì)一季度业绩如何？

　　兴福电(diàn)子重大经常性关联采(cǎi)购主(zhǔ)要系向关联方采(cǎi)购(gòu)黄磷、液体三氧化硫等原材(cái)料、电力等能源(yuán)以及建筑工(gōng)程服务。2020年至2022年，兴福电子的重大经常性关(guān)联采购金额（不含(hán)建(jiàn)筑工程(chéng)服务采购）分别(bié)为1.22亿元、2.06亿元(yuán)和1.95亿元，占营业成(chéng)本的比重分别为(wèi)51.74％、53.44％和28.71％，绝(jué)大(dà)多数是向间(jiān)接(jiē)控股股东宜(yí)昌兴(xīng)发的下属公司采购。

　　细项来(lái)看，兴(xīng)福电(diàn)子部(bù)分主要原(yuán)材料的关联(lián)采(cǎi)购占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高。比如，报告(gào)期内，公司普通黄磷关联采购金(jīn)额(é)占同类产品采购总额的(de)比(bǐ)例(lì)分(fēn)别为100.00％、91.79％和(hé)48.93％；报告(gào)期内液体三(sān)氧化硫关联采购(gòu)金额占同(tóng)类(lèi)产品采购总额的比例均为 100.00％。

　　另外申报稿显示，在主营业务(wù)方(fāng)面，兴福(fú)电子是控股(gǔ)股东兴发集团合并报表(biǎo)范围(wéi)内唯一从事湿电子化学品(pǐn)相关业务的(de)主(zhǔ)体，与兴发集团及其(qí)控制的其(qí)他公司主营(yíng)业务及应(yīng)用领域(yù)不(bù)同(tóng)。50克有多少参照物图片，50克有多少参照物p>

　　虽然兴(xīng)福电子没有在申报稿(gǎo)中对2023年第一季度业(yè)绩进行预测，但兴发(fā)集团2023年(nián)第一季度(dù)的业绩并不好。

　　兴发集团2023年第一季(jì)度营业收入(rù)为65.71亿(yì)元，同(tóng)比下降23.37％。兴发集团归母(mǔ)净利润为4.49亿元，同(tóng)比(bǐ)下降73.87％。对(duì)此，兴发集团在公(gōng)告(gào)中表示，归母(mǔ)净(jìng)利润较(jiào)上(shàng)年同期大幅降低(dī)，主要(yào)是受市场供需变(biàn)化影(yǐng)响(xiǎng)，自2022年下半(bàn)年以来，草甘膦、有机硅DMC等(děng)周期性产品市场(chǎng)价格(gé)持续下跌，在今年一季度跌幅扩大，至一季度末，草甘膦价格已(yǐ)跌至行业成本线附近，有机硅DMC已跌(diē)破行业成本(běn)线。在价(jià)格(gé)下跌过(guò)程中，公(gōng)司上述产品产销(xiāo)量(liàng)同比均出现(xiàn)大幅下(xià)滑。

　　兴发集团也在公告中谈及湿电(diàn)子化学品，即公司湿(shī)电子化学品、特种化学品(pǐn)、食品添加剂等(děng)成(chéng)长性产品市场需求(qiú)总体良(liáng)好，盈利能力保持稳定(dìng)。

　　但是(shì)兴发(fā)集团另(lìng)一(yī)则公(gōng)告显示，湿电子化学品2023年第一季度平(píng)均售价(jià)为8250.4元/吨(dūn)，相(xiāng)较2022年第一季度的9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于兴发集团2022年第一季度(dù)统计口径不太一样，销量数据不太好找，所以(yǐ)不太好(hǎo)具(jù)体判断(duàn)湿(shī)电子化学品相关收入的变(biàn)化。

　　那么，在平(píng)均售价下降16.44％的情(qíng)况下，兴(xīng)福电子2023年(nián)第一季度(dù)的业绩具体表(biǎo)现如何？

　　平均(jūn)售价摘(zhāi)要，数(shù)据来源：兴发集团公告

　　违法违规方面，兴福电子曾受到宜昌(chāng)市猇亭区城市管理执法局的行(xíng)政处罚，处罚金额为28.16万元。原因是兴(xīng)福电子无证建设房(fáng)屋，总违(wéi)法建筑(zhù)面(miàn)积为4,718.62平方米，总造价563.15万元。另(lìng)外，兴福电子控(kòng)股股(gǔ)东兴(xīng)发集(jí)团的副总经(jīng)理(lǐ)赵勇于2023年4月被上交(jiāo)所予以监管警示(shì)的决定(dìng)，原因是赵(zhào)勇交易(yì)兴发集团可(kě)转债(zhài)构成短线交易。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 50克有多少参照物图片，50克有多少参照物