财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹(dàn)，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车(chē)消费的火热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数(shù)较(jiào)低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库存(cún)状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南(nán)一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去年四季(jì)度(dù)开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会(huì)常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料(liào)适(shì)当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势(shì)进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

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　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业(yè)持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环(huán)节(jié)的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然(rán)需(xū)求端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不(bù)为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得(dé)更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格下跌和(hé)可能(néng)的(de)未(wèi)来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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