自(zì)4月下旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场(chǎng)内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文)之外，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看(kàn)来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科(kē)创板(bǎn)、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上述(shù)板块(kuài)投资价值的(de)认(rèn)可(kě)。经(jīng)过前期调(diào)整，这(zhè)两大(dà)板块性价(jià)比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着(zhe)逆势投(tóu)资的(de)特征，最(zuì)近一个(gè)月，随(suí)着科创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来(lái)，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板的(de)核心权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计算机(jī)和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收(shōu)入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比(bǐ)过去(qù)明显改善，与此(cǐ)同时(shí)新能源板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从(cóng)未来的(de)一致预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍(réng)处于历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度(dù)依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年(nián)以来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性(xìng)价比(bǐ)以(yǐ)及对(duì)未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的(de)表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位(wèi)基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布(bù)外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口(kǒu)管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块之(zhī)一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也(yě)在加速(sù)抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导体(tǐ)行(xíng)业走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持(chí)续下探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节(jié)，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业(yè)进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过降价(jià)进行库存去化(huà)。供(gōng)给与需(xū)求(qiú)的错(cuò)配(pèi)使得存储(chǔ)行(xíng)业具有较(jiào)强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营(yíng)收(shōu)增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于(yú)算(suàn)力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季度量价(jià)持(chí)续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局势以及通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要看(kàn)到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子(zi)大(dà)概(gài)率在(zài)二季(jì)度(dù)及二季(jì)度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能(néng)才能真正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业(yè)链正处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加(jiā)速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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