北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股(gǔ)东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全(quán)球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大(dà)会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月(huì)成为更好的国(guó)家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道(dào)。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据(jù)公(gōng)开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的(de)公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资(zī)产收(shōu)益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来(lái)看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的(de)价值团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月判断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了(le)上市公(gōng)司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估(gū)值(zhí)相对行业(yè)平均值偏(piān)低(dī)的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入(rù)手(shǒu)的合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成电路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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