中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批(pī)合(hé)资券商之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合(hé)并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合(hé)并(bìng)计(jì)划的完(wán)成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业务持续推(tuī)进(jìn)的(de)基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华(huá)签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门(mén)为在(zài)岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外(wài)资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户(hù)扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全(quán)方(fāng)位资(zī)产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)的(de)设(shè)立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国际金融(róng)机构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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