5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注(zhù)度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂(zàn)时(shí)是(shì)5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅(lǚ云n是哪里的车牌号)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得(dé)4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综合(hé)多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了(le)美国股(gǔ)票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现(xiàn)了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下(xià)跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略(lüè)表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低(dī)位(wèi)徘(pái)徊(huái)的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺(cì)激(jī)”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的(de)背(bèi)景下(xià)，要么减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚(云n是哪里的车牌号shàng)无法期望经(jīng)济(jì)会(huì)出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的(de)回落是衰退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性(xìng)出(chū)现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面(miàn)，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下(xià)跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而(ér)实际政策(cè)效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产等领域带(dài)来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平(píng)衡(héng)向(xiàng)下打破的(de)趋(qū)势，5月(yuè)份(fèn)市场仍(réng)将继续维(wéi)持(chí)弱势(shì)下(xià)跌格局。

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