财(cái)联社5月18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合(hé)瑞银与瑞信合(hé)并近两个月(yuè)后，与这次事件有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记(jì)无(wú)法触发CDS（信贷(dài)违约掉期(qī)）的赔付谢霆锋资产有百亿吗。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲(zhōu)地(dì)区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称，由11家(jiā)买方机构(gòu)、卖方银行和做(zuò)市商组成的(de)委员会一致投票通过了上述(shù)决议。值得(dé)一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的清(qīng)单上。

　　具体来说(shuō)，提出(chū)这个(gè)问题的市场(chǎng)参与者(zhě)认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合(hé)约(yuē)所依据的参考(kǎo)债券（次级债）具有同(tóng)等地(dì)位(wèi)，并以一份(fèn)2020年到期的(de)瑞(ruì)信英镑次级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁定(dìng)，并(bìng)没有(yǒu)发(fā)生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中(zhōng)的排名条款(kuǎn)和担保条(tiáo)件(jiàn)，次级债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优(yōu)先债权人。同时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定(dìng)义(yì)了“排除义务(wù)”。周三的文件中，决(jué)策委员会没有对AT1债券是否构(gòu)成(chéng)借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧(jǐn)急交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元的(de)瑞信AT1债券全(quán)额(é)减记，此(cǐ)举(jǔ)也引(yǐn)发了大(dà)量(liàng谢霆锋资产有百亿吗)此类(lèi)债券(quàn)持(chí)有人的诉(sù)讼。一些(xiē)投机(jī)者也在(zài)市场上(shàng)炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作(zuò)为金融(róng)市场(chǎng)较为常见的金融(róng)衍生品(pǐn)，信贷(dài)违(wéi)约掉期的作用是在信贷(dài)事件（违约、重组(zǔ)、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方可(kě)以(yǐ)向卖(mài)方索赔(péi)，索(suǒ)赔(péi)的金额通常等于参考资产的面值(zhí)减去违约(yuē)后的市(shì)场价值。各个区域(yù)的(de)信贷衍生品决定委员会，负责决定(dìng)在这(zhè)个地区是否发生(shēng)了信贷衍(yǎn)生品(pǐn)合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根(gēn)据存管信托(tuō)和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优(yōu)先(xiān)级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在本周，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最新评(píng)估(gū)。在(zài)本(běn)周二提交给美国SEC的(de)监(jiān)管文(wén)件中(zhōng)，瑞银(yín)表示(shì)紧(jǐn)急(jí)接手瑞信预(yù)计将造成170亿(yì)美元的损失(shī)，其中有40亿美(měi)元为潜在(zài)的(de)诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆(fù)盖，意(yì)味着(zhe)收(shōu)购资(zī)产(chǎn)的(de)价格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低于资(zī)产的实际(jì)价值。

　　这份文件(jiàn)同(tóng)样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委(wěi)员会就已经开始评估瑞信的状况，并在(zài)今年2月得出(chū)“不宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的(de)要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合并交易完成(chéng)后加入瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞(ruì)信的(de)品(pǐn)牌仍(réng)将独立运营。

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