金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护(hù)利率互换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人(rén)民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银(yín)行要求的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于进一(yī)步做好境外机(jī)构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关(guān)事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场准入备案的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通(tōng)”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会(huì)正在研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者的投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互(hù)换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入(rù)其他受认可的电子(zi)交易平(píng)台，受认可的境内电(diàn)子(zi)交易平台为(wèi)中国(guó)外汇交(少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字jiāo)易中心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)人民币利(lì)率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台(tái)与境内电子交易平台(tái)的(de)连接，向境内(nèi)电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认可(kě)的境内清算机构为银(yín)行间市(shì)场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请(qǐng)获(huò)得(dé)场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外(wài)结算公司综合(hé)清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)对交易进行风控(kòng)检查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求的(de)交(jiāo)易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)完成保证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)的集中清算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司于(yú)当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参(cān)与者(zhě)与场外结(jié)算公司、场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的(de)交易，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)之间的跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人民币跨境(jìng)支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人民(mín)币基本(běn)存款账户和人民(mín)币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要(yào)在(zài)应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和费用以及符(fú)合(hé)中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)将(jiāng)针对双方清算所之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)从各自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于(yú)任何会员机构的(de)违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义于境(jìng)内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户(hù)内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算(suàn)公司与(yǔ)上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民(mín)币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币(bì)收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)应当按照规定履行国际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名(míng)义本金(jīn)净额每日(rì)不超(chāo)过200亿(yì)元人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关(guān)规(guī)定具(jù)体包括(kuò)哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购售(shòu)业务的(de)相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银行关于明(míng)确(què)跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题(tí)的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng) 国家外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办(bàn)公厅(tīng)关于(yú)加强(qiáng)境外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎(shèn)管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)和境外清算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加(jiā)行的业(yè)务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送等相关安排(pái)。根据(jù)《办法(fǎ)》和(hé)人民币(bì)购(gòu)售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资(zī少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字)金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如(rú)何(hé)理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期或不(bù)再继(jì)续参与的，原则上(shàng)应(yīng)当通过香港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境(jìng)外投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)由此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)。初(chū)期(qī)，境外(wài)投资者(zhě)可选择(zé)一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性审核相关工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期(qī)所得(dé)的人(rén)民币(bì)资(zī)金(jīn)，可继续投资，如(rú)用于非“北向互(hù)换通”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的(de)交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在(zài)中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门可(kě)以根据需要(yào)向基础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活(huó)动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为(wèi)境外(wài)投资者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等(děng)互利(lì)的(de)原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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