今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场(chǎng)从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇郑业成是否已婚 郑业成是几线演员(huì)添富旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则(zé)是(shì)中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务(wù)交流会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会(huì)议(yì)主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立(lì)中国特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估(gū)值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产(chǎn)品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业(yè)人(rén)士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的(de)行情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也比较(jiào)重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券(quàn)商会参与其(qí)中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧重点放在(zài)产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资(zī)本市场的热门，基(jī)金公司(sī)也积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题(tí)基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华(huá)还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对(duì)于资本市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业(yè)对(duì)这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积(jī)极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国(guó)有上市企(qǐ)业(yè)的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的(de)：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不(bù)断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重塑提供(gōng)了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值，或更(gèng)符合(hé)机构投资者、个人养老金(jīn)等配(pèi)置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企(qǐ)股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规(guī)模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采取(qǔ)比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及(jí)后(hòu)续(xù)做市商(shāng)如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央(yāng)企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国特(tè)色估值体系(xì)背景下(xià)估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和(hé)抗风(fēng)险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资主线之一就郑业成是否已婚 郑业成是几线演员(jiù)是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字(zì)经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体系推(tuī)动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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