今年(nián)A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部(bù)分(fēn)券商近(jìn)期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模(mó)上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是(shì)中(zhōng)信建投证券雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发(fā)现央(yāng)企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨(zhǐ)为(wèi)进一步(bù)探索建立中国(guó)特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本(běn)市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较(jiào)重视(shì)，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不(bù)少央企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，因(yīn)此预(yù)计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不(bù)会过度(dù)冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三(sān)批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是(shì)为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的热门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募(mù)巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年(nián)11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革指明(míng)了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对(duì)于资本(běn)市(shì)场(chǎng)的价(jià)值发(fā)现以及资源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机遇(yù)，行(xíng)业对这一领域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少(shǎo)央(yāng)国(guó)企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业(yè)的(de)投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进一步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来(lái)看，央(yāng)国企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受(shòu)到(dào)政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善(shàn)中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平(píng)均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的(de)提升或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度(dù)看，上(shàng)市央(yāng)、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期(qī)领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值，或(huò)更符(fú)合机构(gòu)投(tóu)资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性的需求。在(zài)中国(guó)特色(sè)估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国(guó)新投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额(é)占(zhàn)总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息(xī)率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出(chū)较好的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基(jī)本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁ng>4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)认购(gòu)费用来(lái)看，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万(wàn)之间(jiān)，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做(zuò)市(shì)商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数(shù)过(guò)去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数的投资价值？

　雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续(xù)性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数(shù)估(gū)值水(shuǐ)平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值(zhí)重估行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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