随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以(yǐ)及对(duì)后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明(míng)远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历HBC路由器能用WiFi吗触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布(bù)了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来(lái)看(kàn)，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银(yín)华心(xīn)选一年持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作银华(huá)中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个(gè)股大(dà)多(duō)数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今年一季(jì)度(dù)，该(gāi)基(jī)金减(jiǎn)持(chí)紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于国(guó)家(jiā)自(zì)身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维持看(kàn)好国产(chǎn)替(tì)代方(fāng)向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部(bù)件环节(jié)，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商(shāng)积极(jí)验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过去几个季(jì)度的去(qù)库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决(jué)于下游需求恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于(yú)上(shàng)涨的标的更多地关(guān)注利好(hǎo)，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目(mù)前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去(qù)年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前(qián)十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一(yī)季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复(fù)苏后的(de)调整修HBC路由器能用WiFi吗复，经济(jì)先是在大家“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发(fā)布了一(yī)季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济目前(qián)处在(zài)一个温和复(fù)苏(sū)的(de)通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍(réng)有可(kě)能(néng)会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根(gēn)据(jù)收益率预期的(de)变化(huà)调整了一部(bù)分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目(mù)前的(de)生产和生活(huó)方式带(dài)来重大变化的(de)技术变革(gé)，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一(yī)方面，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准确的评(píng)估这项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能(néng)给出大部分公司(sī)一(yī)个(gè)相对清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期因素的(de)干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了(le)较(jiào)大(dà)回调(diào)，目前(qián)行业整体估(gū)值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰HBC路由器能用WiFi吗资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原理告诉我们，价值(zhí)会随着(zhe)时(shí)间增(zēng)长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下(xià)能(néng)够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合(hé)没有大的变(biàn)化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的变(biàn)化。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期(qī)乐(lè)观，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的(de)市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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