财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号(hào)能(néng)否持续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面(miàn)还需(xū)要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年四季(jì)度(dù)开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力电池(chí)产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然(rán)存(cún)在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合(hé)理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的(de)库存(cún)也已经(jīng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单(dān)，带动(dòng)产业(yè)需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真实(shí)的(de)供(gōng)给(gěi)情况更(gèng)加(jiā)清晰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端(duān)材(cái)料回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复(fù)杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸(su小黄人名字分别叫什么ān)锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)小黄人名字分别叫什么，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告(gào)，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期(qī)中获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期(qī)利好中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格(gé)下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意(yì)味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交(jiāo)易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本的资(zī)源，让这两家(jiā)大(dà)企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连(lián)锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下(xià)游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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