金融界5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期(qī)轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约(yuē)正(zhèng)在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期(qī)高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强(qiáng)止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次(cì)的(de)白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期(qī)货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发(fā)布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来(lái)的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价(jià)格(gé)指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产(chǎn)量(liàng)的(de)76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖价(jià)可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案(àn)。

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