本(běn)周(zhōu)，沪综指3400点(diǎn)关(guān)口之前虚晃(huǎng)一枪，以连跌(diē)6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年(nián)收益消耗殆尽(jǐn)。乐(lè)观(guān)来看，A股(gǔ)下行更多是受中(zhōng)概(gài)股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周(zhōu)四，兔年(nián)股(gǔ)市走过3个月行程，期间(jiān)沪(hù)指仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子(zi)尾(wěi)巴长(zhǎng)不(bù)了”之叹。其实，4月下(xià)旬行情(qíng)看(kàn)似疾风骤雨，大盘较(jiào)4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘(yuán)何急(jí)跌(diē)？或是(shì)外围股市下(xià)跌的风险(xiǎn)输入(rù)。作(zuò)为同股同权的两地上(shàng)市(shì)指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球(qiú)股市(shì)排行榜数据显(xiǎn)示，截至周四，香港中企指数和恒生指数(shù)过去(qù)3个月表现为(wèi)全球垫(diàn)底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙(lóng)指(zhǐ)数周二盘中低位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低迷，主因是(shì)美联(lián)储(chǔ)加息在即(jí)，市场避险情绪上升，国际(jì)资(zī)金(jīn)从(cóng)新(xīn)兴市场撤(chè)离。瑞士瑞联(lián)银行日前将中国股(gǔ)票评级从高配下调为中(zhōng)性(xìng)。从宏观面看，今年首季(jì)，美国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季(jì)放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数首(shǒu)季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国(guó)滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息势在必行。英为财情的美联储利(lì)率观(guān)测(cè)器最新数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，5月4日(rì)加(jiā)息25个基(jī)点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来最快速(sù)度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应(yīng)量（未经季节性调整）为20.7万亿美(měi)元，同(tóng)比下降4.05％，为历(lì)史最大降幅，且(qiě)是连续第四个月收缩。美联储加(jiā)息导致金融资产盈利缩水，缩(suō)表则令流动性折价效(xiào)应加剧，在全球金融市场催生戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估受(shòu)追(zhuī)捧风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪strong>

　　助涨中字头(tóu)个股(gǔ)

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一共和银行股价周三盘中(zhōng)最(zuì)多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年(nián)11月的历(lì)史(shǐ)峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截(jié)至一季度末，其实际存款(kuǎn)较去(qù)年(nián)末减少约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频现，让(ràng)A股机(jī)构不再抱团(tuán)银行股，银行部分龙头股招行等(děng)承(chéng)压，相(xiāng)较而言(yán)，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一(yī)是二者虎年最后3个月股价大涨(zhǎng)，涨幅透支了盈(yíng)利增速；二是“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”开始风(fēng)行，市场风格(gé)转换(huàn)。但二者市净率远高(gāo)于(yú)行业均值，难以(yǐ)赋予中特估概念中的回(huí)购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五连阳(yáng)。其市盈率和市净率分(fēn)别为(wèi)11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称(chēng)估值洼地(dì)，而沪深京三市A股的市盈率和市净率中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看(kàn)，让(ràng)央企国企(qǐ)估值回归(guī)市(shì)场(chǎng)均值，已是国家(jiā)资本新战略。国(guó)家(jiā)外汇局(jú)日前表示：“无(wú)论从市(shì)盈(yíng)率还是市净率等指标看，当(dāng)前A股的(de)估值相(xiāng)对偏低。”类似表态无疑是(shì)为中字头股票点赞(zàn)。

　　典型个股是，当(dāng)前总市值取代贵(guì)州茅台成为市值(zhí)“一(yī)哥”的中国移动，流通(tōng)小盘+次新(xīn)+绩优概念让其(qí)成为中特估(gū)龙头(tóu)。

　　五月(yuè)预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之(zhī)说，源自(zì)井喷(pēn)式牛市带(dài)来的财(cái)富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放开(风采风彩风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪kāi)15只股票的涨跌幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导(dǎo)的行情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的32年里，沪指全(quán)年和5月份上(shàng)涨的年份分别为18次和17次，二者同时上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至去年的(de)15年里(lǐ)，红(hóng)五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全(quán)年(nián)同步飘红4次，5月份这个(gè)风(fēng)向标已不太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年(nián)以(yǐ)来，沪综(zōng)指4月飘(piāo)红5次，除(chú)了2008年(nián)当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截(jié)至周(zhōu)四(sì)，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技(jì)股(gǔ)为主题(tí)的红五月行情能否再现？关键在(zài)要(yào)看两点：一是(shì)年(nián)内上涨逾53％的互联网指数能否维(wéi)持强势行情。二是(shì)作为(wèi)A股第二大行业(yè)指数，电气设备(bèi)板块能否企稳。该指数年(nián)内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元(yuán)，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代(dài)首(shǒu)季盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘较周三低位上(shàng)涨一成，或(huò)是否极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市单日(rì)成交(jiāo)始终维持在万(wàn)亿元(yuán)之上，市场人气(qì)并未退潮，只是(shì)风格轮(lún)换在(zài)加速。鉴于(yú)大盘重(zhòng)新回到W形整理格局(jú)，后市即使考验(yàn)3200点附(fù)近的半年(nián)线和(hé)年线关口，下(xià)跌(diē)空间亦不(bù)大(dà)。