5月以来，港(gǎng)股市场(chǎng)仍(réng)在持(chí)续下跌，最近一个(gè)交(jiāo)易日即5月25日(rì)主要指数更是(shì)创出年(nián)内收(shōu)市新低。不(bù)过，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品年内收益(yì)告负，但资金越跌越(yuè)买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份额(é)增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高(gāo)。如广发(fā)基金两只港股ETF年(nián)内份额分(fēn)别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，最新份额(é)更(gèng)是逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示，港股作为离(lí)岸市场，基本面主(zhǔ)要跟(gēn)随国(guó)内市场(chǎng)，而流(liú)动性与海(hǎi)外流(liú)动性相(xiāng)关度(dù)较高，在基本面及流动(dòng)性(xìng)双重压(yā)力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。不过(guò)，当前(qián)港股市场估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，看好(hǎo)人工智能(néng)、互联(lián)网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于(yú)年(nián)初增幅超(chāo)37％，年内资金合计净(jìng)流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份(fèn)额(é)增幅明(míng)显，且再(zài)创历(lì)史新高(gāo)。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内(nèi)份(fèn)额增(zēng)幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位(wèi)列前二。而易方达、富国基金等(děng)旗下5只港股ETF产品份额(é)也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网ETF份(fèn)额(é)也持(chí)续增长(zhǎng)，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿(yì)份的(de)高位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业(yè)绩来(lái)看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持续震荡(dàng)下(xià)跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒生指数(shù)、恒生科技(jì)指数在(zài)同日(rì)创下年(nián)内收(shōu)市新低；而整体看，5月港股(gǔ)市(shì)场跌多涨少，波(bō)动(dòng)中枢朝下移(yí)动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下跌，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系(xì)受多个(gè)因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市(shì)场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方(fāng)面，海外(wài)核心通胀仍存(cún)韧(rèn)性，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限到期带(dài)来的(de)债(zhài)务违约风(fēng)险也对(duì)市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大(dà)部(bù)分(fēn)内地互(hù)联网以(yǐ)及新经(jīng)济领域上市公(gōng)司，5月(yuè)份(fèn)日本正式出台了制造(zào)设备管(guǎn)制(zhì)措施，加(jiā)大(dà)了市场对于国内科技领域的担忧，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均影响了5月份港股市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳泓顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱>认为，港股(gǔ)近期波动较大(dà)主要有(yǒu)基本面以(yǐ)及资金(jīn)面两方面的(de)原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫(yì)政策(cè)转向后(hòu)市场对于国(guó)内疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前后的(de)复苏情况，我们确实(shí)看到由于线(xiàn)下场景的修复，消(xiāo)费需求出现了比较好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济(jì)整体相较一(yī)季度环比有所(suǒ)减弱(ruò)，这也使得市(shì)场对(duì)于(yú)国内经(jīng)济复(fù)苏预(yù)期开始修正，整体盈利端(duān)预(yù)期(qī)有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流(liú)动性的角(jiǎo)度来看，张昳(dié)泓(hóng)表示，海外对于暂停(tíng)加息(xī)的节(jié)奏出现(xiàn)反复(fù)，人民币汇率也(yě)在持(chí)续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国内市(shì)场，而流动性与(yǔ)海外流动(dòng)性相关度较高(gāo)，在基本面及流(liú)动性双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市(shì)场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直(zhí)接反馈(kuì)，“放开国门之(zhī)后我们预期(qī)中国经济向上，美国经济(jì)进入衰(shuāi)退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际结(jié)果中美两边的(de)状态变化还是(shì)需(xū)要(yào)更长时间(jiān)，但大概(gài)率还是(shì)会发生的，在这个过程中的波折就对应着人(rén)民(mín)币(bì)汇率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等(děng)细分(fēn)领域投资机会

　　尽管年(nián)内(nèi)持续下跌，但多位业内人士认为，当前(qián)港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比，并看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细(xì)分领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰(jié)表示(shì)，受欧美银行业危机影响和主(zhǔ)要经济体政策(cè)变(biàn)化(huà)扰动(dòng)，今年以来港(gǎng)股持续回调，整体(tǐ)表现不如(rú)A股(gǔ)。但随着(zhe)国内外流动性压力持(chí)续缓解，未(wèi)来港股资(zī)金(jīn)面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值水平，港(gǎng)股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较多的细(xì)分板(bǎn)块或许是值(zhí)得关注(zhù)的方向，例如恒生科技以及港股创新药等，若未来市场(chǎng)进一步(bù)回暖(nuǎn)，科技(jì)领域(yù)、港股创新药以及消费复苏或者更能调动市场(chǎng)的关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发基顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱金刘杰(jié)认为港股波(bō)动性(xìng)较大，建(jiàn)议投资者通过定投分散(sàn)参与，较好平衡风险和机会(huì)。同时，选择更(gèng)有价值的细分赛道，或(huò)许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人(rén)工智能有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，推动了中(zhōng)美(měi)股市的(de)表(biǎo)现(xiàn)，未来人工智能应(yīng)用或利好(hǎo)科技(jì)相(xiāng)关细(xì)分领域。其(qí)次，港(gǎng)股(gǔ)创新药是国内医药领域长(zhǎng)期具备相对(duì)优(yōu)势(shì)的(de)细(xì)分赛(sài)道，对比美(měi)国创新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤(liú)等方向需要更(gèng)多(duō)更先进(jìn)的疗(liáo)法和创(chuàng)新药，长期投资价值值得关注。此外，港股(gǔ)消费行业也有望上行。因为(wèi)目(mù)前我(wǒ)国(guó)经(jīng)济总量(liàng)数据回(huí)暖，国内经济(jì)长远发(fā)展的确定性(xìng)增(zēng)强，居民可支配收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)是以(yǐ)机(jī)构和外(wài)资为主(zhǔ)导的市场，因此海外(wài)经济数据对港(gǎng)股资金面会产生(shēng)较(jiào)大影响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和较弱的(de)国际宏观环境背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短期(qī)港股或是震荡(dàng)行情(qíng)，投资者可(kě)以关注高稳(wěn)定(dìng)性且具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期(qī)更(gèng)强或者美国经(jīng)济(jì)下滑比预期(qī)更快这二者中(zhōng顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱)任一(yī)情(qíng)景发生甚至同时发生(shēng)时，我们可能就会看(kàn)到人民币汇率的(de)走(zǒu)强，同时港股整体表现也(yě)会走强。”中融基金进一(yī)步(bù)指出，可以先重点关注运营商等高股息资产，而随着市场预期更进一步强(qiáng)化(huà)，可以更多关(guān)注互(hù)联(lián)网、创新药等高弹性(xìng)板(bǎn)块。因为消费(fèi)品的(de)业绩(jì)差异(yì)很(hěn)大，建议更多关注(zhù)个(gè)股(gǔ)的性价比与成长(zhǎng)的确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳泓(hóng)直(zhí)言，从长期维度来看，当下港股市场具备一定的投资性价(jià)比，当前估(gū)值水平(píng)仍(réng)然位于(yú)历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国内经济(jì)的(de)复(fù)苏节(jié)奏可能大概率是一波三折(zhé)趋势向(xiàng)上的弱(ruò)复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏(sū)较(jiào)弱的相对(duì)悲观的预(yù)期，往后(hòu)看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动性角(jiǎo)度来看，美(měi)联(lián)储(chǔ)暂停(tíng)加息虽在节奏上(shàng)较(jiào)难判(pàn)断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺(shùn)周期受益于国内经济复(fù)苏的消费、互联网、医药等板块(kuài)仍(réng)然值(zhí)得重(zhòng)点关注。”张(zhāng)昳泓(hóng)表(biǎo)示，港(gǎng)股市场由于其(qí)离岸市场特性，海外投资人(rén)占比较(jiào)高，受国内及(jí)海外(wài)多重因素影响，市场整体波动性(xìng)较大(dà)，建(jiàn)议投资人(rén)可(kě)以逢(féng)低布局，更多可以采取基金定(dìng)投的(de)方式(shì)投资于港股市场。