分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对(duì)重要(yào)货币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分(fēn)追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人(rén)数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连(lián)续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货(huò)币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财(cái)货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融(róng)安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的(de)主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)基(jī)金(jīn)经理不得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直(zhí)接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接(jiē)与重要货币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需(xū)要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司(sī)发(fā)行的(de)证券市值不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资(zī)于(yú)流动性受限资产的规(guī)模合计不得(dé)超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合(hé)的(de)杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基(jī)金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是(shì)金(jīn)融防(fáng)风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的(de)重要(yào)影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的(de)流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部(bù)分货币市(shì)场基金类(lèi)似(shì)的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对(duì)预(yù)案

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人应当(dāng)综(zōng)合(hé)评估(gū)重要货币市(shì)场基金各类风险的(de)成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可能(néng)会对(duì)一(yī)些(xiē)追求高收益(yì)的(de)投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会(huì)稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市场基金的规范(fàn)化(huà)、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提(tí)升(shēng)，未来(lái)是否(fǒu)在公布(bù)的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背(bèi)书因(yīn)素之(zhī)一。预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

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