金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些2％。豆系(xì)品种大幅反弹上(shàng)涨，豆拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前(qián)发布(bù)的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已(yǐ)然成为(wèi)一(yī)种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联(lián)储(chǔ)越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预(yù)计从(cóng)加息结(jié)束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一(yī)个季(jì)度的时(shí)间，在(zài)此期间将面临(lín)经济(jì)和(hé)政策的不确定性，贵金属(shǔ)部(bù)分回(huí)吐(tǔ)前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年(nián)以来的最高(gāo)水平，劳动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言(yán)企稳，后续还需(xū)关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退(tuì)预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整行情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵(guì)金(jīn)属(shǔ)，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业(yè)属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)大幅回落等(děng)因(yīn)素综合影响下，白银高(gāo)位回(huí)落(luò)，下方(fāng)仍有一(yī)定的(de)空间，首(shǒu)先(xiān)关(guān)注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破(pò)该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(z拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些ǔ)力(lì)位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继续等白(bái)银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需(xū)求，美联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新(xīn)历(lì)史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是核心(xīn)建议。

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