当前(qián)，市场投资者正在担忧，眼(yǎn)下美国政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)上限(xiàn)僵(jiāng)局正朝着更(gèng)危险的(de)方向升(shēng)级。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)9日(rì)，美国(guó)众议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债务(wù)上限问题与(yǔ)总统拜登(dēng)举行(xíng)会议(yì)后表示(shì)，这次会见并未就(jiù)解决债务上限问题(tí)达成任何(hé)有益意见，自己和国会(huì)其他几位党团领袖将于12日再次与总(zǒng)统拜登会面。

　　据路(lù)透社消息，当地时间周二，美国总统(tǒng)拜登在白宫与国会众议(yì)院(yuàn)议长、共和党(dǎng)人麦卡锡(xī)进(jìn)行谈判，试图打(dǎ)破(pò)两(liǎng)党围绕美国31.4万亿美(měi)元债务上(shàng)限问题长(zhǎng)达三个月的僵(jiāng)局，避免在5月底之前发(fā)生严重违(wéi)约。

　　报道(dào)称，美(měi)国参议院多(duō)数党领袖、民主党人(rén)查克·舒默(mò)、参议院共(gòng)和党领袖米奇·麦(mài)康奈尔、众议院民(mín)主(zhǔ)党领(lǐng)袖(xiù)哈基(jī)姆杰·弗里(lǐ)斯也将(jiāng)参加此(cǐ)次会(huì)谈。

　　之前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡(kǎ)锡的此次谈判达成协议的可能性不(bù)大，因此，在(zài)谈判前一日，麦康奈尔称，在美国(guó)灾难性违约迫在眉睫之际，他不会在债务上限问题(tí)上打破党派僵局(jú)，去帮助(zhù)总统(tǒng)拜登。这番言论无疑(yí)给此次谈判泼了一(yī)盆冷(lěng)水。

　　今(jīn)年1月19日(rì)，美国债务(wù)总额超(chāo)过债务上限。美国财(cái)政部(bù)次日启动(dòng)非常规(guī)举措维持政(zhèng)府运营，避免出现(xiàn)债务违约。然而(ér)，使(shǐ)用非(fēi)常规措施只能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上(shàng)周(zhōu)，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦(lún)在(zài)致信国(guó)会领袖时(shí)发出了债(zhài)务违约可(kě)能期(qī)限(xiàn)的警告(gào)，称财政(zhèng)部(bù)的最佳估计是，若国会未能提高(gāo)债务(wù)上限或暂停上限，到6月初，财政部将无法继续履行政府的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党的(de)债务上(shàng)限问题相关议案(àn)在众议(yì)院以微弱(ruò)优(yōu)势得到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的限(xiàn)制(zhì)，若两党能在这一时限之前(qián)同意把(bǎ)债务(wù)上(shàng)限再提高1.5万亿美元，则暂停时叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜限作废，但(dàn)提高上限需要满足多种削(xuē)减开支的条件，共和党预计未(wèi)来(lái)十年内将(jiāng)合计削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元政府开支。

　　但白宫在议案通(tōng)过(guò)后很(hěn)快表示，这一将(jiāng)削减支出和(hé)提高(gāo)债务(wù)上限捆绑的议(yì)案(àn)没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再(zài)次警告，6月1日(rì)政府将耗尽现金，如(rú)国会不提高债务(wù)上限，可能爆发一场(chǎng)“宪法危(wēi)机”，引发金融(róng)和(hé)经济(jì)崩溃(kuì)。

　　美(měi)国(guó)监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机构的第(dì)一(yī)份“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）发(fā)布(bù)报告承认，未能在硅(guī)谷(gǔ)银行倒(dào)闭之(zhī)前向该行领导层施(shī)压，要求其尽快解(jiě)决(jué)已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监管(guǎn)反应(yīng)迟钝，未能及时排查(chá)隐患，没有及时注意到(dào)第(dì)一(yī)共和银行、硅谷(gǔ)银行在疫情(qíng)期间发展过快(kuài)，吸收了数千(qiān)亿美元的存款。同(tóng)时(shí)，其工作人员也没(méi)有意识(shí)到银行过快扩张所带来的风险。报告表示，银行(xíng)“在纠正监管机(jī)构已(yǐ)发现的(de)缺陷方面(miàn)行动迟缓，监管机构也没有(yǒu)采取足够(gòu)措施去尽快解决问(wèn)题”。

　　需要指(zhǐ)出(chū)的是，美国银行业的这一场危(wēi)机风暴中，加州是(shì)名(míng)副(fù)其(qí)实(shí)的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也(yě)位(wèi)于加州(zhōu)旧金山。此(cǐ)外，近期(qī)同(tóng)样遭遇严重冲(chōng)击(jī)、股价暴(bào)跌的西太平洋合众银行也位于加(jiā)州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅(guī)谷银行的监(jiān)管(guǎn)工(gōng)作中，DFPI发挥着(zhe)辅助作用，而旧金山(shān)联邦储(chǔ)备银行(xíng)承担主要(yào)监督责任，后者未来可能会投入更多人员进行(xíng)监督。DFPI在报告(gào)中称，加州监管机构未来将对资产超过500亿美元(yuán)、且未纳入保险的存款规模(mó)很高的银行(xíng)加强审查。

　　在硅(guī)谷银行破(pò)产事件中(zhōng)，未纳入保险的存款规模较高是促成银行挤兑(duì)的关键因(yīn)素(sù)之(zhī)一。然而，报告(gào)指出(chū)，在过去，监管机构(gòu)并未认定大量无(wú)保险存款一定意(yì)味着(zhe)风险增加，因为拥有大量存款的账户(hù)往往(wǎng)是由(yóu)企(qǐ)业客户持(chí)有的，这(zhè)些客户往往很少更换银行(xíng)。该报(bào)告还表示，DFPI计划要(yào)求(qiú)银行考虑如何管理社交媒体和实时提款(kuǎn)带来的(de)风险，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险也可能(néng)加剧和(hé)加速银行挤兑(duì)。

　　美国政府再(zài)度(dù)推迟战略石油储备回补计划

　　5月(yuè)9日(rì)周二，美国政府再度推(tuī)迟美国(guó)战略石油储备的回补计划。

　　美国(guó)能源(yuán)部周二表示：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是(shì)世界上最大的石油储备，能源部仍然致力于以一种为美国纳税人带来最大价值并保护美(měi)国经济和安全利益的方(fāng)式回补SPR，同时遵(zūn)守国会(huì)的授(shòu)权并进行必(bì)要(yào)的维护——这些也是对该(gāi)储备进行良(liáng)好(hǎo)管理的一部分。

　　美国能源部(bù)表(biǎo)示，除了直接采购外，其补(bǔ)充SPR的方式还包括要求(qiú)一些炼(liàn)油厂退回部分(fēn)从SPR拿到的(de)石油(yóu)，并避免“不(bù)必要销售”。叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜p>

　　虽然该部门去(qù)年通(tōng)过政府拨款法(fǎ)案取消(xiāo)了国(guó)会授权(quán)的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行的石油(yóu)销售，但过去几(jǐ)周，SPR持(chí)续(xù)消耗150万至200万桶(tǒng)。尽(jǐn)管在3月底(dǐ)和(hé)本月(yuè)初，WTI油(yóu)价一度降(jiàng)至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度短暂符合美(měi)国(guó)政府制(zhì)定(dìng)的在每桶67—72美(měi)元/桶时购入石(shí)油(yóu)回(huí)补SPR的条件，但今年以来多(duō)数时候，WTI油价依然高于美国政府设定的条(tiáo)件。

　　油脂板(bǎn)块间走势分化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在节后(hòu)开盘一(yī)度全线跌破前低(dī)支撑后(hòu)，国(guó)内三大(dà)油脂(zhī)期货(huò)价(jià)格随(suí)即(jí)反转走(zǒu)高，增仓上行。三个(gè)交易(yì)日，豆油主力合约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力合约最(zuì)高(gāo)涨幅7.1％或(huò)553个(gè)点。昨日，三大油脂价格集体回落，豆油率(lǜ)先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品(pǐn)种间走势有明显分化，从板块内强弱表现(xiàn)上(shàng)来看，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)明显强于菜油和豆(dòu)油。

　　期货日报记者了(le)解到(dào)，此轮反转过程(chéng)中，市场(chǎn叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜g)风格(gé)不断(duàn)变化，领涨品种从(cóng)豆油切换(huàn)到棕榈油，领涨(zhǎng)月份从主力转换到近月，反映了市场(chǎng)交易逻(luó)辑改变(biàn)。

　　据光大期货分析(xī)师侯雪玲介(jiè)绍，五一餐饮业火爆(bào)，美团预测(cè)五(wǔ)一(yī)堂食订(dìng)座率同(tóng)比2019年增长205％，市场对(duì)油脂(zhī)消(xiāo)费预期乐观，确认了油(yóu)脂(zhī)大消费基调(diào)，且认为节后油脂将迎(yíng)来补(bǔ)库需求。“因海关对大(dà)豆(dòu)检验要求增加、检验频度增加，大豆通(tōng)过慢，供应压力后移(yí)，市(shì)场(chǎng)担忧豆油产量(liàng)或不及(jí)预(yù)期，豆油累库放慢(màn)甚至(zhì)去(qù)库。”侯(hóu)雪玲表(biǎo)示，但随后咨询机构(gòu)数(shù)据显示(shì)大(dà)豆压(yā)榨保持(chí)较高(gāo)水平，豆(dòu)油库(kù)存加速(sù)攀升(shēng)，豆油紧(jǐn)张逻辑证(zhèng)伪(wěi)。

　　“受到(dào)需求(qiú)表现不佳(jiā)及后期(qī)大豆高(gāo)到港(gǎng)带(dài)来的累库趋(qū)势压制(zhì)，豆油整(zhěng)体一直是不(bù)温(wēn)不火(huǒ)；菜油整(zhěng)体受到需求难以消化供给的压制，前期表现(xiàn)弱(ruò)势但在(zài)加拿大题材出(chū)现后(hòu)反弹(dàn)迅猛。相比之下，棕榈油在产(chǎn)地(dì)及国内持续去库的加持下，表现最为亮眼(yǎn)，也(yě)是本(běn)轮油脂上(shàng)涨的(de)领头羊。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货分析师石丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉(lì)，棕榈(lǘ)油连续几日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定(dìng)程度(dù)反应了前(qián)期超(chāo)跌后的(de)市场心态。

　　记者了解到，本(běn)轮反弹中连(lián)棕(zōng)领涨，主要源(yuán)于马棕(zōng)4月供需(xū)数(shù)据(jù)偏紧的预期。

　　上周五主要机构公布的数据(jù)显(xiǎn)示，马(mǎ)棕4月产(chǎn)量(liàng)不及预期(qī)，马棕(zōng)4月库(kù)存环比(bǐ)可能大幅下(xià)降，进一步(bù)支(zhī)撑了马(mǎ)棕(zōng)及连棕盘面的反弹(dàn)。

　　据新湖(hú)期(qī)货分析(xī)师陈燕(yàn)杰介绍，4月(yuè)马棕出(chū)口环比显著(zhù)下降19％—20％，主(zhǔ)因国(guó)际棕(zōng)榈油近期(qī)的价格优势相比豆油及葵(kuí)油大幅缩窄，导致国(guó)际需求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产量130万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)几乎持(chí)平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存(cún)预估151万(wàn)—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万(wàn)吨(dūn)下降比较明(míng)显。但上周(zhōu)五到周一，大(dà)华继显及MPOA给出的(de)4月全月(yuè)产量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈燕杰表示(shì)，若(ruò)产量预期兑现(xiàn)，4月(yuè)马棕库存或(huò)仅140多万吨，已经(jīng)是历史极低库(kù)存水平(píng)，库存环比减幅可(kě)能(néng)15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低主要(yào)在(zài)于(yú)当月假(jiǎ)期较多，工作日(rì)偏少。因马(mǎ)来种植园的印(yìn)尼(ní)工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕(zōng)产量环比数据有(yǒu)偏(piān)低倾向。今年印尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随后是(shì)国际(jì)劳(láo)动节假期，预(yù)计(jì)因此印尼工人(rén)返乡偏慢导致当月产量环比降(jiàng)幅较往年(nián)更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看来，三个品种(zhǒng)表(biǎo)现强弱与(yǔ)各自(zì)的国内外供需、消息面(miàn)有直接关(guān)系(xì)，阶段(duàn)性(xìng)的宏观企稳及情绪(xù)修复(fù)也是(shì)此轮油脂(zhī)反弹的(de)重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济(jì)衰退及风险(xiǎn)事(shì)件的担忧(yōu)情绪缓和，令(lìng)原(yuán)油(yóu)及国内商品(pǐn)短期偏强(qiáng)，是国内油脂反(fǎn)弹的重要环境因素。”陈(chén)燕杰表示(shì)，上周五晚间公布的美国非农(nóng)就业(yè)等数(shù)据全面超预期。此外(wài)，耶伦也在敦促国(guó)会提(tí)高联邦债(zhài)务上限。这些消息，从边(biān)际(jì)上缓解了(le)因美国银行业(yè)危机、债务(wù)上限(xiàn)到期、短期较差(chà)经(jīng)济数(shù)据带来的(de)美国经济低(dī)迷(mí)及衰(shuāi)退(tuì)担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认(rèn)为，综合宏观(guān)环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美国(guó)债务上限等(děng)），考虑(lǜ)巴西大(dà)豆(dòu)卖压(yā)有所(suǒ)减轻但仍将持(chí)续(xù)、美豆新(xīn)作(zuò)目前(qián)播种顺利、棕榈(lǘ)油产地处(chù)于季节性增(zēng)产季(jì)、欧洲新(xīn)菜籽上市等因素，油脂本轮可(kě)定义为反弹。

　　上涨根基不(bù)牢 业(yè)内人士不看好油脂反弹的持续性(xìng)

　　值得注意的是(shì)，当前，因宏观和基本面的(de)压制(zhì)依然存在，受(shòu)访人士对油脂此(cǐ)轮反(fǎn)弹的(de)持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂(zhī)供应(yīng)改善倾向较强的背景(jǐng)下，我们预期油脂(zhī)很难具备持续的上行基础，此轮超跌反(fǎn)弹或难持续太久。”石(shí)丽红表示。

　　在(zài)侯(hóu)雪玲看来，国内(nèi)油脂需求好于2022年(nián)，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季(jì)，市(shì)场对(duì)于需求不宜过分乐观。而从时间(jiān)节(jié)点(diǎn)上来看(kàn)，油脂整体也(yě)将进入增库周期，在业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，进入增库(kù)周期已是事(shì)实，这(zhè)也将抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示，从国际棕(zōng)榈油产(chǎn)地看，目前是季节性增产(chǎn)季(jì)，中期产地库存趋(qū)向回(huí)升。但当前马(mǎ)棕库存很低(dī)，马(mǎ)棕供需转为(wèi)充裕预计还需要(yào)几个月的时间(jiān)。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几个(gè)月的去库是建(jiàn)立(lì)在1—4月产(chǎn)量偏低的基础上，但在(zài)倒挂的豆棕(zōng)价差及主需求国(guó)高库存带(dài)来的并不算好的出口前景下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红表示(shì)。

　　记者了解到(dào)，1—2月(yuè)为棕榈油传统低产(chǎn)期，3月马来西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬(xún)则有开斋(zhāi)节的(de)扰乱(luàn)，过去(qù)几个月(yuè)马棕产量表现(xiàn)不佳(jiā)导致(zhì)了棕榈油(yóu)的连续去库。然而，开(kāi)斋节后棕榈油一般(bān)有着超于正常季节(jié)性的产量表现。

　　“鉴于开斋节(jié)处(chù)于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环比增幅可(kě)能还会更高(gāo)，这预计将为马来西亚带来显(xiǎn)著的累库(kù)压力，不利于产地报价及棕榈油期(qī)价的持续(xù)上行。”石丽红(hóng)称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲(líng)看来，国(guó)内未来两(liǎng)个月油脂(zhī)市场累库为主(zhǔ)，大豆检(jiǎn)验只影响大豆供给(gěi)的(de)节奏(zòu)但不(bù)会消化供应压力，根据船期初步推(tuī)算，5—6月国内大(dà)豆月均(jūn)到港(gǎng)950万吨、油菜籽月均(jūn)到(dào)港50多万吨、油脂直接进口月均30多万(wàn)吨，那么(me)油(yóu)脂(zhī)单月供(gōng)应在230万吨以(yǐ)上，超(chāo)过了2021年5—6月(yuè)220万吨平均消费量。

　　“从国内(nèi)油脂库(kù)存走势来看，国内菜油库存从年初(chū)以来早就(jiù)已经进入(rù)累(lèi)库状态。截至(zhì)5月5日(rì)，华东菜(cài)油库(kù)存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随(suí)着巴西大豆到港带来压榨整(zhěng)体回(huí)升，豆(dòu)油的累库趋势也已经(jīng)比较明显，截(jié)至5月5日，国(guó)内(nèi)豆(dòu)油商业库(kù)存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑，但(dàn)周比增近10％，已连续三周累库。后期从库存季节(jié)性角度来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表示，目前唯(wéi)一(yī)呈现库存下滑的油脂是近月进口不(bù)太足的棕榈油，但(dàn)产地棕榈油(yóu)有望在开斋节后开启累库(kù)，带来远(yuǎn)月(yuè)棕榈油进口(kǒu)利润改善及新增买船(chuán)。

　　在(zài)陈燕杰看来，增库确实会限制油脂反(fǎn)弹空间，但(dàn)国(guó)内油脂油料多数进口为主，成(chéng)本端原料(liào)的供需及价格(gé)的(de)变化对油脂行情(qíng)的影(yǐng)响要更大一些。后期，市场需(xū)关注(zhù)巴西大豆贴水(shuǐ)是否进一步(bù)反弹，美豆新作面积(jī)预期，国际棕榈油(yóu)产(chǎn)地累库情(qíng)况及国际菜油(yóu)葵油价格变化(huà)。

　　此外，值得(dé)关注(zhù)的(de)是，宏观风(fēng)险并没有完(wán)全消散，全球经济预期、美高利息对大(dà)宗(zōng)商品需求(qiú)传导等影响或更大。

　　“在宏观(guān)风(fēng)险尚未释放(fàng)完全(quán)，市场随时可能(néng)重新聚焦宏观风险，且油脂(zhī)整体供(gōng)应改善(shàn)的背景(jǐng)下(xià)，油脂并(bìng)不具备持续性反弹的基础，后期涨势预计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基(jī)于以(yǐ)上判断，业内人士(shì)不看好油脂(zhī)反弹(dàn)的持续性和(hé)高(gāo)度。在侯(hóu)雪玲看来，每次反弹(dàn)乏力都是(shì)空单入场机会，合(hé)约上建(jiàn)议选择远月合约，品种(zhǒng)中首选(xuǎn)豆油(yóu)。待供需报告发布后可(kě)择机(jī)考虑(lǜ)棕榈油(yóu)空单及菜棕价差做扩。

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