昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第一共(gòng)和银(yín)行股价(jià)重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷历史新低(dī)。硅(guī)谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股再次(cì)大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全押(yā)注(zhù)美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行(xíng)基(jī)准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前(qián)有效联邦(bāng)基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认(rèn)为美联(lián)储(chǔ)在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加(jiā)息的可(kě)能(néng)性(xìng)外(wài)，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息(xī)的押注有所(suǒ)增加，他(tā)们(men)预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时段(duàn)，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至昨(zuó)日23时3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米收盘，国内期(qī)货主力合约几乎全(quán)线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声(shēng)明称(chēng)，美国(guó)总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的(de)债(zhài)务(wù)上限方(fāng)案。白宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和党(dǎng)人必须在(zài)没有任何要求和(hé)条件的情(qíng)况(kuàng)下打消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并解决(jué)债务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了一项将债务(wù)上限问题和削减支(zhī)出(chū)捆(kǔn)绑的计(jì)划，要(yào)将债务上(shàng)限上调1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时(shí)还(hái)要削减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在(zài)周二，美(měi)国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提(tí)高政府的债务上限，由此产(chǎn)生(shēng)的债(zhài)务违约(yuē)将在美国引发一(yī)场“经(jīng)济灾难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失(shī)业率上升，同(tóng)时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的(de)支出(chū)增(zēng)加。耶(yé)伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国(guó)会的一项“基本(běn)责任(rèn)”，如果违约将产生(shēng)一(yī)场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未(wèi)来(lái)的投资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企业将面临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能(néng)无法(fǎ)向军人家(jiā)庭和依赖社会(huì)保障的(de)老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任(rèn)美(měi)国(guó)总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激(jī)烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在推特上写道(dào)：“每一代人都要经历为了(le)民(mín)主挺(tǐng)身(shēn)而(ér)出的时刻，为(wèi)了他们的基(jī)本自由挺身而出(chū)。我相信这是(shì)我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任(rèn)美国总统的(de)原(yuán)因(yīn)。加(jiā)入我们(men)，让我(wǒ)们完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在(zài)民主(zhǔ)党(dǎng)内部(bù)没有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广播公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发布(bù)的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包(bāo)括51％的(de)民主党人，认为拜登不应该(gāi)参(cān)选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布(bù)劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国(guó)内各家(jiā)期(qī)货(huò)交(jiāo)易所公(gōng)布劳(láo)动节期间有(yǒu)关(guān)工(gōng)作安排(pái)，调整相关期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期(qī)能源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的(de)交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，国际铜期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；低(dī)硫燃(rán)料油期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻(bō)璃(lí)、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标准调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自(zì)品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边市的第一(yī)个(gè)交易日(rì)结算时起，上述品种期货(huò)合约的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各(gè)期货持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板单边(biān)无(wú)连(lián)续报价的第一个交易日(rì)结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为6％，套期保值交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚(jù)氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现单边市的第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的(de)交易保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约(yuē)的(de)保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期(qī)货的交易(yì)保证(zhèng)金标准进行(xíng)调(diào)整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业(yè)硅品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续(xù)报价(jià)的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅(guī)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致(zhì)调(diào)运不便(biàn)；四是(shì)“五(wǔ)一”假期(qī)需(xū)求支(zhī)撑(chēng)。不(bù)过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日(rì)盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分(fēn)区(qū)域二次育(yù)肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而(ér)，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐观(guān)预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二期货盘(pán)面减仓大(dà)跌(diē)。”华联(lián)期(qī)货(huò)生猪分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截至3月末(mò)，全国(guó)能繁(fán)母猪存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产量1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事(shì)实。从目前的存(cún)栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库(kù)存来看，今(jīn)年下(xià)半年(nián)市场不(bù)会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格(gé)林大华期(qī)货(huò)生猪分析(xī)师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪(zhū)数量(liàng)各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均(jūn)重(zhòng)仍(réng)接近123公斤，同比(bǐ)去(qù)年增加(jiā)约3％，预计二(èr)育猪(zhū)源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化(huà)、集(jí)团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高(gāo)于(yú)去年(nián)同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的(de)生猪(zhū)产能调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的正(zhèng)常保有量(liàng)，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻品持续(xù)出库(kù)，目前(qián)冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪消费总结为(wèi)持续向好发展态势(shì)，政策引导及市场预期向好，加上(shàng)居民收入(rù)增加、消费意(yì)愿增(zēng)强等利好因素，都是猪(zhū)肉(ròu)消(xiāo)费的(de)助力。但是，实际需求却一直不温不(bù)火。目前(qián)看，今年(nián)生(shēng)猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主要在于冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五一(yī)”备(bèi)货基本收尾(wěi)，从走量(liàng)看(kàn)并(bìng)未出(chū)现明显提升，随着二季度气温升高(gāo)，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏(lán)计划(huà)或(huò)继续增加，市场整(zhěng)体(tǐ)处于(yú)供大(dà)于求状态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态(tài)下短期缺(quē)乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相对充足，限制(zhì)猪3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米价大幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来(lái)看(kàn)，“五一(yī)”小长假前，终端备货(huò)启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易(yì)日，期(qī)货盘面资金已经(jīng)提前反映了市(shì)场情(qíng)绪。建议投资者控(kòng)制仓(cāng)位(wèi)，防范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来(lái)看，猪(zhū)价颓(tuí)势不(bù)改(gǎi)，大概(gài)率仍将保持(chí)低位盘整运行状态。不(bù)过，市场预(yù)期(qī)二季(jì)度二次(cì)育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官(guān)方能繁存(cún)栏数据(jù)推算，今年(nián)3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出(chū)栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概(gài)率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供(gōng)减需增预(yù)期下(xià)，相对支(zhī)撑当期生猪价(jià)格(gé)，故目前(qián)盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良(liáng)好调控之(zhī)下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能(néng)并未过度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏量保(bǎo)持稳定，猪价(jià)不具(jù)备持续大幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条件。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的(de)背景下，期(qī)价(jià)上(shàng)行压力恐加大(dà)，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下(xià)滑，并触(chù)及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情(qíng)变化多(duō)集中在需求端的(de)扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度洗船事件(jiàn)为盘面带来了(le)压力；另一(yī)方面，市场对(duì)于(yú)第(dì)二波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国(guó)内需求(qiú)的担(dān)忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分(fēn)析(xī)师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货(huò)日报记者，根(gēn)据(jù)新(xīn)加坡、日本(běn)等(děng)海外经验，第(dì)二波疫情的(de)波及范围预(yù)计很大(dà)概率将小于(yú)第一波，短(duǎn)期情绪释(shì)放后，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)将回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳(shū)理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍(shào)，开斋(zhāi)节后市场延(yán)续了产地未来供需转宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报价分(fēn)别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相比上一个交易日(rì)均(jūn)有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出市场对(duì)东(dōng)南亚地区(qū)棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可(kě)能(néng)放松DMO出(chū)口限(xiàn)制(zhì)的担忧(yōu)。产地供(gōng)需(xū)偏(piān)宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量后得到强(qiáng)化。数据(jù)显示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅(fú)远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前(qián)产(chǎn)地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来(lái)整体(tǐ)产量可能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来西亚出口大(dà)增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要(yào)进(jìn)口国植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充足的(de)库存和(hé)竞争油脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商(shāng)期(qī)货(huò)油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存预计开(kāi)始小幅度累库(kù)，且随着复产利多增强和出口前(qián)景不(bù)佳持续，后期马棕继续面临累(lèi)库(kù)压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库(kù)存(cún)问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食(shí)用油总(zǒng)库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据(jù)目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外(wài)，国(guó)内方面，郭文伟(wěi)表示(shì)，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所增(zēng)加。海关数(shù)据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍处在历史同(tóng)期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日(rì)，库存(cún)为85万吨，连(lián)续4周下降，随着(zhe)气温升高(gāo)及棕榈油(yóu)消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连(lián)盘(pán)棕(zōng)榈油(yóu)仍将随油脂(zhī)整体(tǐ)弱势(shì)运行，有下(xià)破(pò)可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国(guó)最为明显，印(yìn)尼(ní)次之(zhī)。如果出(chū)现持续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸(mào)易商进口利润(rùn)深度(dù)亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口到港数(shù)量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着(zhe)天(tiān)气升温，棕榈油(yóu)消费(fèi)季节(jié)性(xìng)回(huí)暖。第二(èr)轮疫情虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但(dàn)无法改(gǎi)变消费逐步恢复的(de)大势，国内库(kù)存(cún)短期内仍可(kě)能加速去化(huà)。长(zhǎng)期(qī)市(shì)场对(duì)于未(wèi)来供应充(chōng)裕(yù)的(de)预期基本一致。天气(qì)情况有所(suǒ)好转，马来西(xī)亚与印尼步入增产(chǎn)周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差，未(wèi)来产地(dì)存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在(zài)豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在集中供应压(yā)力的情况下(xià)，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)长期需求不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价格(gé)或以区间调(diào)整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变(biàn)为(wèi)供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观(guān)经济(jì)环境偏弱(ruò)，价(jià)格(gé)重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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