5月(yuè)12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国(guó)证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家上市(shì)公(gōng)司(sī)的(de)股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一(yī)季度前(qián)五(wǔ)大卖出(chū)标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多(duō)，与上季(jì)度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多(duō)多(duō)也不(bù)负(fù)众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价(jià)“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今(jīn)年(nián)一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元(yuán)，一(yī)跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从(cóng)全行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很深(shēn)。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务(wù)恢复增长，同时(shí)素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的(de)增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和(hé)现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边际。在过去几个(gè)季度(dù)的财(cái)报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，高毅(yì)资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接(jiē)近三(sān)成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五(wǔ)一(yī)节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗(àn)转(zhuǎn)明(míng)，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹(nào)了(le)一两(liǎng)天，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信息罗(luó)列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券(quàn)的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了很多(duō)票，后面(miàn)改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两(liǎng)大主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交易机制应要(yào)有(yǒu)所(suǒ)改变。当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是(当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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