周一的(de)股市震荡翻红，上(shàng)周(zhōu)股市下(xià)跌期间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个交易(yì)日市场总体(tǐ)下(xià)跌期(qī)间，资金(jīn)更是(shì)净买入220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越(yuè)跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在股市大(dà)幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上(shàng)证(zhèng)50、沪深300ETF等受到(dào)资金(jīn)净流入(rù)，“中特(tè)估”长期投资价值被资(zī)金看好，而高(gāo)位(wèi)回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金(jīn)追逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于(yú)多数(shù)标的估值仍(réng)在低位，多家机构仍看好(hǎo)长(zhǎng)期配(pèi)置价值(zhí)。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五(wǔ)股市大跌，当日(rì)股票ETF总(zǒng)份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交易(yì)日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，展现(xiàn)了(le)资金逆市布局(jú)的特(tè)点(diǎn)。

　　从资金(jīn)净买入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过11亿元(yuán)。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉(jiā)实基金(jīn)旗下(xià)沪深300ETF，富(fù)国上(shàng)证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资(zī)金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市表现看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300全(quán)部收红(hóng)，上证(zhèng)50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体ETF成为资(zī)金净(jìng)买入的(de)榜首，单日净买入(rù)金额接近5亿元，目前仍处于估(gū)值低位的医(yī)疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等(děng)产品(pǐn)也(yě)位(wèi)居(jū)净流入资(zī)金前列，而(ér)在近日(rì)遭遇高(gāo)位(wèi)回调(diào)的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句"“抄底资金”笑了！单日净流(liú)入(rù)近40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206604.png">

　　谈及资金的上述流向情况，一位公(gōng)募股票(piào)权(quán)益基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中(zhōng)长期的(de)趋势，但耐(nài)用(yòng)品复苏的空(kōng)间受限、出口下行及地产销售恢(huī)复疲软将(jiāng)驱动(dòng)市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会。不过，在短期市场炒作热度(dù)回落，波动率偏高的情况下，资金可能更(gèng)青(qīng)睐(lài)用大(dà)盘宽基指数，比(bǐ)如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主(zhǔ)因是前期炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作热度有所回(huí)落(luò)。但从长期看，资(zī)金(jīn)还(hái)会长期(qī)关注数字化对(duì)生产力的提(tí)升，因(yīn)此，包(bāo)括计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等调整下来的行业，可能会继(jì)续受到了资(zī)金的关注(zhù)。

　　也有行业机(jī)构认为，近(jìn)期上(shàng)证50、沪(hù)深300等权(quán)重指数ETF受(shòu)到资金(jīn)青睐，可(kě)能与看好“中(zhōng)特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值有(yǒu)关(guān)。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金融、大基(jī)建(jiàn)等权重(zhòng)股(gǔ)高(gāo)位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出(chū)现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部出现(xiàn)分化，获(huò)利(lì)兑现需求叠(dié)加经济数据(jù)不及预期，权重板块回调带(dài)动大盘指数回(huí)落。

　　不(bù)过，民(mín)生加银基金认(rèn)为蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句，从长远看(kàn)，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值(zhí)央企的(de)价(jià)值重估，有基本面支(zhī)撑(chēng)的低估值央企或有望受益(yì)。

　　博时基(jī)金权益(yì)投资一(yī)部(bù)基(jī)金经理吴鹏也认(rèn)为，“中(zhōng)特估”投(tóu)资(zī)的部分底层逻辑仍旧是(shì)过去的A股市场对部分传统行业国央企的严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅低估(gū)和低配(pèi)背景下(xià)，部分(fēn)企业因为(wèi)自身经(jīng)营改善、高股息水平等特(tè)征(zhēng)，使得其(qí)估值修复成(chéng)为了可能(néng)。虽然经(jīng)过前期反弹，大金融(róng)整体估值(zhí)仍旧处于低位(wèi)，由(yóu)于情绪和资金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短(duǎn)期表现存(cún)在剧烈波动(dòng)可能；从(cóng)中期看，整体大金融当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面明显改善的(de)个股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基(jī)建、非银、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估(gū)值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净(jìng)流入资金超(chāo)出净(jìng)流出资金。但也有部分短期(qī)涨幅(fú)偏(piān)高、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外(wài)指数(shù)遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品，单日(rì)净流出(chū)资金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年(nián)来“越跌(diē)越买(mǎi)”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)接近20％的纳(nà)指ETF，也在(zài)股市(shì)调整中迎(yíng)来“获利了结”资金(jīn)，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建板块(kuài)受益于(yú)“一(yī)带一(yī)路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会受(shòu)到获利(lì)盘的短期卖出。不过，从(cóng)长期看(kàn)，经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后，“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基(jī)金(jīn)评价净流出的(de)证券保险(xiǎn)板(bǎn)块称(chēng)，一季报(bào)陆续(xù)披(pī)露，非银(yín)金融(róng)业绩(jì)超预期，证券板块市场交投活(huó)跃度较一(yī)季(jì)度显(xiǎn)著(zhù)改善(shàn)，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证(zhèng)金比例下调，经济温和复苏下行业景气(qì)度有望持续修(xiū)复。保险板块一季报净(jìng)利润超(chāo)预期(qī)，部分险企凭(píng)借储蓄险的产品力实现了一(yī)定的增长(zhǎng)，负债端(duān)V型反(fǎn)转(zhuǎn)趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望维持较高增速。

　　而(ér)针对电力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济(jì)运行总体(tǐ)回(huí)升有望将促(cù)进电力(lì)消费需求增长。受上年同(tóng)期低基数等因素影响，预计今(jīn)年二(èr)季(jì)度电力蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句消(xiāo)费增速将(jiāng)有望回升。在(zài)电力市场化改革的持续推进下，电价趋势(shì)有望(wàng)稳中小幅上(shàng)涨，电(diàn)力现货市场(chǎng)和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿(cháng)电价(jià)等机制或有望出台。

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