投资者除了关注AI产业景气(qì)、资金情绪、政策等(děng)因素外，还(hái)需要关注业(yè)绩验证以(yǐ)及估(gū)值等因素。

　　近(jìn)期，受益(yì)于人工智能主题的热(rè)炒(chǎo)，全球AI芯片巨(jù)头(tóu)公司英伟(wěi)达（NVIDIA）股(gǔ)价(jià)连续上(shàng)涨，截至6月1日收(shōu)盘，最新股价达397.7美(měi)元(yuán)，市值超过9800亿(yì)美元，逼近万亿美元大关。

　　英伟达今年股(gǔ)价的强(qiáng)劲表现，带动了国(guó)内AI投资热(rè)。Choice数据显示，多只云(yún)计(jì)算(suàn)、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的(de)投资能火热多久？

　　公募(mù)基(jī)金提前布局

　　凭(píng)借着AI芯片和算力的(de)先进技术，英伟达(dá)公司的股价在(zài)近期大涨(zhǎng)。5月30日盘中(zhōng)，该公司股价最高达到(dào)419.38美元，公司市值一度突破(pò)万亿美(měi)元。截至6月1日收盘，其股价回(huí)落至397.7美元(yuán)，但(dàn)依旧有望再次突破万亿美元的市值。

　　英伟达公司在中(zhōng)国官网(wǎng)宣称：“我们在AI和元宇(yǔ)宙方面的工(gōng)作正在改变全球大型(xíng)行业，并将为社会带来深远的影(yǐng)响(xiǎng)。”除了英(yīng)伟达公(gōng)司，微软、ADM等科技公(gōng)司也加大了AI方面的(de)投(tóu)资(zī)。

　　国内(nèi)市场对(duì)于AI行情的关注热(rè)情也是持续高涨。Choice数据显示(shì)，截至6月2日，今年以来涨幅最高(gāo)的股票型ETF是游戏(xì)主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类(lèi)主题ETF的(de)大涨也与AIGC（人(rén)工智能(néng)自动内容生成(chéng)）概念的热炒有关。涨幅紧随其后的便是(shì)传媒、云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智能等(děng)主题ETF，多只云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募(mù)基金也早已布局英伟达或相关概念股。交易(yì)软件(jiàn)通(tōng)达信推出了(le)英伟(wěi)达(dá)概念股(gǔ)，该(gāi)软件信息显示，相关概念股一共包含32家A股上(shàng)市(shì)公司，这些(xiē)公司与(yǔ)英伟达在某些(xiē)方面有业务上的合作。从公募基金一季度末(mò)的数据来看(kàn)，部分被纳入重仓股名单。

　　直接或间接持有英伟达公司股(gǔ)票的公募基金主要集中(zhōng)在能投资海外市场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据记者统(tǒng)计(jì)，持有英伟达(dá)且(qiě)基金规模(mó)最高的是广发纳(nà)斯达克100ETF，该只基金(jīn)今年一季度末规模为147.59亿元(yuán)，跟踪(zōng)指(zhǐ)数为纳斯达克100指数(shù)，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中包括苹果、微软、英伟达和谷歌等(děng)多(duō)家全球科(kē)技公司。

　　主动管理型(xíng)基金中(zhōng)，持有(yǒu)英伟达且规模最(zuì)高的(de)是广发全球精选，该只(zhǐ)基金今(jīn)年(nián)一季度(dù)末规模为25.6亿元，英伟达是(shì)其第二大重仓股，持有12.6万股，持仓市值占净值比(bǐ)例为9.39％。除(chú)了英伟达，该(gāi)基金还持有微软(ruǎn)、AMD、台积电(diàn)、特(tè)斯拉、META等多(duō)只(zhǐ)科技股。

　　挖财(cái)基金(jīn)投研人员郑昕昊告(gào)诉《国际金融报》记(jì)者，国(guó)内AI投资的热(rè)潮(cháo)与(yǔ)微软、英伟(wěi)达(dá)等美(měi)股科技股年初至今的大涨有关。河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖

　　郑昕昊(hào)称，年初以来，微软就(jiù)在AI领域加大了(le)投资(zī)，先是(shì)宣布(bù)将(jiāng)ChatGPT整(zhěng)合入搜索引(yǐn)擎Bing，然(rán)后又将其整合进Office办公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此外，微软(ruǎn)还宣(xuān)布向ChatGPT开发(fā)者OpenAI追加投资数十亿美元(yuán)，这(zhè)是AI领域史上规模最大的一(yī)笔投资。作为(wèi)一站式解决方案的(de)提供商(shāng)，英(yīng)伟达公司是今年AI概念(niàn)热潮中的(de)另一大(dà)赢家，该公司今(jīn)年(nián)一季度的业(yè)绩远超预期(qī)，AI芯片所在数据中心(xīn)业(yè)务的营收创历史新高，远好于市(shì)场(chǎng)预期。

　　如(rú)何把握投资机会

　　对于寻(xún)求AI主题投(tóu)资机会(huì)的投资者而言，英伟达和微(wēi)软在内的众多(duō)美股科技股(gǔ)公(gōng)司是其关注的焦点。

　　“从目前的产(chǎn)业(yè)发展趋势来看，AI应用已是(shì)科技革命最新的突破口(kǒu)。能够率(lǜ)先建立起良好(hǎo)商业模式(shì)的公司与掌握(wò)AI应用核心(xīn)竞争力的公司将会成为未(wèi)来最有潜力的(de)大赢家。显然，微软、英伟(wěi)达已具备这些(xiē)特质，他们的中长(zhǎng)期基(jī)本面有所改善。”郑昕昊(hào)表(biǎo)示。

　　虽然AI产(chǎn)业(yè)未来的故事看起来很美(měi)好，但实际投资(zī)中还受(shòu)诸多因素(sù)影响。

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊认为(wèi)，半导(dǎo)体作(zuò)为AI受(shòu)益板块(kuài)，受(shòu)到资(zī)金关(guān)注，行业成(chéng)交(jiāo)热度上升，从3月中旬一直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其(qí)上涨并未得到业(yè)绩的(de)验证，半导体(tǐ)行业一季度整(zhěng)体营收同比(bǐ)下(xià)降2.9％，净利润同比大幅下(xià)降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数据的跟踪，目前全球半导体产业整体仍处(chù)于(yú)主动去库存(cún)阶(jiē)段，行(xíng)业并未迎来拐点。在缺(quē)乏基(jī)本面支(zhī)撑的情况(kuàng)下，4月中(zhōng)旬以(yǐ)来(lái)半导体重(zhòng)回弱势。最(zuì)近两周，半导体板块虽然有所企(qǐ)稳，但也很难说行业已经迎来拐点。”郑昕(xīn)昊表示。

　　金百临(lín)咨询首席分(fēn)析师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖(nuǎn)的驱动力主(zhǔ)要来源于AI产业的大发展，带(dài)动GPU（图形处(chù)理器）为代表的算力芯(xīn)片业务快速增(zēng)长，美股英伟(wěi)达的股价表现以及背(bèi)后的产能扩(kuò)张信(xìn)息就是(shì)最好的(de)例证。而从(cóng)未来(lái)的一段时间来看(kàn)，AI产业发展仍然是强劲(jìn)有(yǒu)力，且(qiě)空间不(bù)可小视。”

　　郑昕昊也表(biǎo)示，尽管目前半导体产业周期尚未反转(zhuǎn)，但在资(zī)金情绪(xù)、政策扶(fú)持(chí)和半导体(tǐ)设备业绩高增长等利好因素支(zhī)撑下，当前位置也不悲观。

　　站在投(tóu)资的角(jiǎo)度(dù)考虑，秦(qín)洪认为，虽然AI产业的发展趋势值得期待(dài)，但投(tóu)资需要仔(zǎi)细观察，“就A股的过去经验来看，大热必死、均值回归的规律(lǜ)永不(bù)变色(sè)，所以投资(zī)与产业发展之间存在着较大差(chà)异。在操作中，不宜(yí)在股价高(gāo)涨、人气亢奋时买入，而是需要在相(xiāng)对低位或调整一定程度后再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策(cè)等河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖因素外，还需要(yào)关注业绩验证(zhèng)以及估值等(děng)因素。在(zài)具(jù)体投资(zī)的(de)时候(hòu)要选择掌握核心技术、真正具(jù)有核(hé)心竞争力的(de)投(tóu)资标(biāo)的，确保产业景气能够反映在未来的业绩上，要避免没有(yǒu)业绩(jì)支持的跟风炒(chǎo)作。另外，好的投资标(biāo)的也要以合(hé)适的价格买(mǎi)入，否则很(hěn)可能会(huì)赚了景(jǐng)气亏了(le)钱(qián)。最后，投资者要(yào)做好分散配置(zhì)，不要将资(zī)金(jīn)全押一个赛道。

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