今年1月，美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)余额又一次触及法定上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上(shàng)限(xiàn)进(jìn)行争(zhēng)斗，这(zhè)些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根本——美国(guó)债务和债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？美国(guó)债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为何(hé)要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国(guó)债务为(wèi)何不断(duàn)逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们(men)需(xū)要先了解美(měi)国政府的债(zhài)务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府在绝(jué)大(dà)部(bù)分时(shí)期都处(chù)于财(cái)政赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内(nèi)都高(gāo)于其财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成了(le)惯(guàn)例，而政府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅(fú)增(zēng)长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国(guó)政(zhèng)府背负了庞大(dà)支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口(kǒu)老龄化(huà)导致政府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推(tuī)出的大(dà)规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤(yóu)其是在小布什政府和(hé)特朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了(le)减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般(bān)扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年(nián)来(lái)频频逼近债务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限(xiàn)的出(chū)现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯(sù)到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来(lái)越大(dà)，引发部分美(měi)国议员提(tí)出(chū)的反对（也(yě)有一(yī)些议(yì)员是(shì)为了反对(duì)美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由债(zhài)券法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限(xiàn)制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入(rù)第二次世界(jiè)大战，美(měi)国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了(le)对(duì)美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限(xiàn)制。随后，美(měi)国国(guó)会(huì)又对(duì)其进行了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就或多(duō)或少地(dì)成为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高了1e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数00多次。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了(le)78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和(hé)党总统(tǒng)执政期(qī)间曾(céng)提(tí)高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加(jiā)大，在(zài)最(zuì)近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是(shì)如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内(nèi)，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数(shù)字提高至(zhì)22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数疫情(qíng)期(qī)间(jiān)，美(měi)国国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经(jīng)足足(zú)增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一(yī)旦(dàn)触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国会调(diào)高债务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的(de)债(zhài)务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权(quán)人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的(de)偿(cháng)付(fù)信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论上(shàng)也相当于是(shì)美方(fāng)对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债务上(shàng)限，为什(shén)么在(zài)现在会陷入(rù)无(wú)法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院(yuàn)的(de)通过。在(zài)此(cǐ)前的历(lì)史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对(duì)此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在(zài)野党(dǎng)用作了(le)与执(zhí)政党讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多(duō)数席位的(de)分裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党占据参(cān)议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议院多数(shù)。拜(bài)登要想提(tí)高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利(lì)用债务上限的(de)最后期(qī)限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先(xiān)同意(yì)削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预(yù)定于美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与(yǔ)国(guó)会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意(yì)的是，如果拜(bài)登和国会领袖们(men)在周二(èr)仍(réng)无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就(jiù)要(yào)无(wú)限(xiàn)逼(bī)近债务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计(jì)划于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在(zài)周末访问(wèn)巴布(bù)亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜登和两(liǎng)党领袖谈(tán)判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前(qián)，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似严(yán)峻的违约风险：时任美(měi)国(guó)总统奥巴马和众议(yì)院(yuàn)共和(hé)党人(rén)在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的(de)财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发了(le)全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国(guó)面临(lín)更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年的(de)借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数(shù)年继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些(xiē)成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期(qī)影(yǐng)响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财(cái)政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政(zhèng)策研究所首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低迷的经济(jì)中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让(ràng)复苏持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的时间……在(zài)接(jiē)下来的六(liù)七年里，美国(guó)政(zhèng)府没有提供(gōng)真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务上限危机(jī)，也(yě)被许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面(miàn)临类(lèi)似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经济也正处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债(zhài)务(wù)上限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场动荡(dàng)和(hé)长期(qī)经济(jì)损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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