本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金和(hé)万家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，流动(dòng)性问题(tí)是制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着(zhe)公募基金(jīn)加速布局(jú)，增(zēng)量资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动性问题(tí)有望持(chí)续(xù)改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，正是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书(shū)，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北证50指数基(jī)金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时基金四(sì)家公募(mù)基金公司(sī)拿到批文。除(chú)博时基(jī)金外(wài)，万家(jiā)基金的北证50指数产品也(yě)是以发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式(shì)成立，获(huò)1496户有效认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于其他上(shàng)市板块(kuài)中业务(wù)相关度较(jiào)高(gāo)的同类股(gǔ)票，具(jù)有较大估值提升(shēng)空间。随(suí)着(zhe)市场流动性的增强(qiáng)和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成长，有望(wàng)实现业绩(jì)和估值双升(shēng)，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现(xiàn)，除(chú)红(hóng)利指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后，多个指数(shù)基金(jīn)相继成立，这(zhè)使(shǐ)得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维(wéi)度(dù)来(lái)看，北交所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计随着流动性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩持续娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星释放，北交所(suǒ)板块(kuài)整体(tǐ)走势有望持续(xù)向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公司193家，总(z娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星ǒng)股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上市(shì)公司(sī)业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司净(jìng)利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年(nián)共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)业(yè)绩正(zhèng)持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益(yì)基金(jīn)年内表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两年定(dìng)开年内收益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏(piān)低(dī)

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资(zī)价(jià)值，多(duō)位业内人士认为，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著(zhù)低估，不过(guò)正是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的(de)良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经(jīng)理叶勇直言(yán)，北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)上，制(zhì)约其发展的依然是市场(chǎng)本(běn)身(shēn)较差的流动性问题，市(shì)场(chǎng)制度性差异导(dǎo)致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比公司估值(zhí)表现差(chà)异较大。除了(le)继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数(shù)量外，后(hòu)续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升(shēng)流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站(zhàn)在(zài)当前的(de)位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满(mǎn)信(xìn)心，信(xìn)心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估(gū)值已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值水平对(duì)于(yú)具备(bèi)专精特新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今(jīn)年以来依(yī)然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年(nián)四季度以来北交所出了不少(shǎo)政策利(lì)好，包括发(fā)布《北京(jīng)证券交易(yì)所股票做市交易业务细则(zé)》和《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部分(fēn)交易(yì)费率，北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策(cè)的密集发布(bù)，可以说对这个市场是(shì)加(jiā)大了呵护(hù)的(de)力(lì)度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给他们(men)增(zēng)加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由(yóu)于供给增加对整个(gè)市场的流动性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质供(gōng)给是市场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于(yú)初创期，上市(shì)股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还(hái)不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏观经济触(chù)底(dǐ)回(huí)升，和北交所快(kuài)速发展，投资机(jī)会应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开源证券研(yán)报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组(zǔ)成部(bù)分之一，或(huò)有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金(jīn)持(chí)仓变化(huà)来看(kàn)，这一趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重、低(dī)估值公司(sī)获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被(bèi)低估标的，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的(de)不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性较大。

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