今年1月，美(měi)国政府债务余额(é)又一次触及法(fǎ)定(dìng)上限，这(zhè)标志着(zhe)美国再(zài)度陷入(rù)债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称，如(rú)果国会不尽早(zǎo)采取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违(wéi)约风险、两党就提高(gāo)债务(wù)上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画面在近些年似乎(hū)频(pín)频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么(me)回事(shì)？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为(wèi)地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政府的债(zhài)务(wù)从(cóng)何(hé)而来，以及其(qí)为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府在绝(jué)大部(bù)分时期都(dōu)处(chù)于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一直随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫(yì)情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜登政府推出的大(dà)规(guī)模(mó)基建政策导(dǎo)致财政支出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政策之后(hòu)，税收压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如(rú)滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务规模也就因此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要发债借钱，美(měi)国国会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发部(bù)分美国议员提出的反对（也有一(yī)些(xiē)议员是为了(le)反对美国(guó)参战），美国国(guó)会便通过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来(lái)限制(zhì)政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式(shì)确立了对(duì)美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进行了修订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了(le)78次(cì)债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步加(jiā)大，在最(zuì)近几(jǐ)届总(zǒng)统任期(qī)内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数(shù)字提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债(zhài)务上限，美国(guó)债务上限已经提(tí)高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初(chū)的(de)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联(lián)邦政府(fǔ)设定的(de)举债(zhài)的最(zuì)高(gāo)额度，一(yī)旦触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限(xiàn)，否则(zé)白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国(guó)政府造成限(xiàn)制，使其不(bù)能随心所以的举债(zhài)，但(dàn)从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国(guó)政府的债(zhài)务信(xìn)用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸(bà)权的超级(jí)大国，本身并不受到发(fā)行美(měi)钞(chāo)的外在约束(shù)。如果美国政府开(kāi)支无度(dù)、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权信(xìn)用将(jiāng)受(shòu)到(dào)损害，原有债权人权(quán)益也(yě)会遭受(shòu)稀(xī)释(shì)。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换(huàn)句话来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限”理论上也相当(dāng)于是(shì)美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券(quàn)的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上(shàng)限，为(wèi)什(shén)么在现在会(huì)陷入无法上(shàng)调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)时候类似于(yú)一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务(wù)，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被(bèi)在(zài)野党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国(guó)两党分别(bié)占据两院多数席(xí)位(wèi)的分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议(yì)院多数。拜(bài)登要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上(shàng)限的最后(hòu)期(qī)限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意(yì)削(xuē)减开支(zhī)，再谈(tán)提高债务上(shàng)限。而(ér)民(mín)主党人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条件提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，这就导致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无限(xiàn)逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜(bài)登(dēng)已经计划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参(cān)加(jiā)G7领(lǐng)导人(rén)峰(fēng)会，并将在周末(mò)访(fǎng)问(wèn)巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻的(de)违约风险：时任(rèn)美国(guó)总统奥巴(bā)马和众议院共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避(bì)免了一场债务(wù)违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民主党(dǎng)在最后关头妥协(xié)，同意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势(shì)也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美(měi)股一(yī)度大(dà)跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后(hòu)数(shù)年继续上(shà敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步ng)涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市(shì)场动荡也只是短期影响。而(ér)更重(zhòng)要(yào)的是(shì)，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可(kě)能(néng)会(huì)产生更严重(zhòng)的(de)长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所首席(xí)经济学家乔希(xī)·比文(wén)斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的(de)经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时(shí)间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年(nián)里，美(měi)国政府没有提供(gōng)真正有(yǒu)价值的公(gōng)共产品(pǐn)和服(fú)务，因(yīn)为它们(men)（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多(duō)人看(kàn)作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似(shì)的(de)衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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