“一带(dài)一路”对(duì)冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧(ōu)日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前(qián)观察(chá)的中国的(de)出口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传(chuán)统(tǒng)观察(chá)中国出口增(zēng)速的重要指标，但(dàn)随(suí)着中国(guó)出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对中国(guó)出口的(de)指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌(chē)、火(huǒ)车等(děng)陆路(lù)运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生(shēng)较大(dà)背离。出(chū)口结构(gòu)性变(biàn)化背(bèi)景下，传统观(guān)察(chá)框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信(xìn)息的(de)噪音(yīn)和预(yù)期(qī)的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄(é)出口的(de)高(gāo)增反映(yìng)“一(yī)带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经(jīng)济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口(kǒu)增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出(chū)口金额(é)维(wéi)持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集(jí)成电路(lù)4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规(guī)模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的(de)进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国(guó)全(quán)年出口增(zēng)速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三(sān)年(nián)，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世(shì)界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要(yào)来自于(yú)两个方面：数据(jù)口径差异和(hé)欧(ōu)美萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌(měi)经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国(guó)自(zì)中国(guó)进口的数据和(hé)中国向(xiàng)各(gè)国出(chū)口的数(shù)据存(cún)在(zài)差异（无论是(shì)绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时这(zhè)一(yī)差(萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌chà)异还较大，一般而言中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这意味(wèi)着(zhe)我们基于(yú)“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济(jì)增(zēng)长不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足。

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