诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别-惠安汇通石材有限公司

诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估(gū)”投资(zī)范诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是包括能源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)在内的“中(zhōng)特估”方(fāng)向最鲜明的(de)共同(tóng)特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一(yī)带一路”和运营商PB估值(zhí)分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便(biàn)经历(lì)年初以来的大幅上涨后，当前(qián)这些板块估值仍(réng)处于历史平均水(shuǐ)平附(fù)近(jìn)。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于市场整体，较高的分红也成为(wèi)其进可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

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　　二(èr)、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之(zhī)二(èr)：政策的持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催(cuī)化，成为“中特(tè)估(gū)”中(zhōng)“一带一路”和(hé)运营商板块修复的重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路”：在(zài)“一带一路”十周(zhōu)年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联合声明、中巴(bā)联合声明等(děng)，以及后(hòu)续(xù)5月召开在(zài)即的第三届“一(yī)带一路(lù)”国(guó)际合(hé)作高峰论(lùn)坛(tán)，“一带(dài)一路”相关利好(hǎo)不断，板块行(xíng)情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数(shù)字(zì)经济(jì)上升为国家战(zhàn)略，相关政策密集出台(tái)。今年国务院改组又新设国家(jiā)数据局。运(yùn)营商作为(wèi)“数(shù)字经济”的(de)基础设施，持续得(dé)到催化(huà)。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升值的全年宏观主线驱(qū)动盈利能(néng)力(lì)修复，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作为原(yuán)材料高度(dù)依赖海外供应、同(tóng)时下游需求基本集中在国内市场的(de)方向(xiàng)之一，将(jiāng)充(chōng)分受诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别(shòu)益于人民币升(shēng)值的宏(hóng)观趋势。2）中国(guó)经济复苏(sū)，下游(yóu)领域(yù)需求预(yù)期回暖，能源产(chǎn)业链尤其是行业龙头(tóu)盈利已在修复(fù)。

　　四(sì)、沿着三(sān)条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)等(děng)之外，当(dāng)前我们建议关(guān)注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制(zhì)造业作为国(guó)家重点支持的(de)战略(lüè)性产业之一，近(jìn)年来经历了行(xíng)业(yè)调整和产能过剩的困境，但近期板块景(jǐng)气已在(zài)改善(shàn)：一方面，随着全球(qiú)航(háng)运市场需求正在增长(zhǎng)，带(dài)来包括化学品船与成品油轮船的订单大(dà)幅提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船企业重组整合和产能优化之下，国内船舶制(zhì)造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五(wǔ)一(yī)期间(jiān)各项数据恢(huī)复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及(jí)确(què)定性较高。同时近几年(nián)，高速公路(lù)及铁路(lù)板块上市(shì)公司更加注重投资(zī)人回(huí)报(bào)，多家公司(sī)发布股东回报(bào)计划，大幅提(tí)高分红(hóng)比(bǐ)例以及(jí)承(chéng)诺未来几年(nián)高(gāo)分红水平，给投资人带来确定性的高(gāo)股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具(jù)备修复空间。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷需(xū)求连续三个月超预(yù)期(qī)回暖，在(zài)稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有(yǒu)望平(píng)稳增长。此外，作为(wèi)业绩(jì)稳定且高分红(hóng)的板块，当(dāng)前银(yín)行PB估值(zhí)处(chù)于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的(de)较低位(wèi)置(zhì)，修复空间较大。