近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行(xíng)调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络(luò)天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山(shān)资本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑(xiào)果文化对(duì)外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩(wán)笑也要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权(quán)投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担(dān)任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国内的发展历(lì)程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集团投了(le)单(dān)立(lì)人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文(wén)化外(wài)，其他(tā)脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增长(zhǎng)的(de)市场似乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据(jù)《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观(guān)众审(shěn)美的(de)不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因(yīn)。

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