中国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获(huò)批(pī)的野村东方(fā王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗ng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队(duì)成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年完(wán)成了(le)创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服(fú)务手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的(de)所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融(róng)产品业(yè)务的(de)业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客(kè)户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境外(wài)资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具(jù)备(bèi)外资银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背景的(de)券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下(xià)提(tí)供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设(shè)立申请仍(réng)处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第(dì)一次(cì)意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构(gòu)等加速布(bù)局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加(jiā)速演变。

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