近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发(fā)舆(yú)论地震。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行调侃(kǎn)式(shì)的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资(zī)本、华人(rén)文化(huà)集(jí)团、泽(zé)时投(tóu)资(zī)的(de)战(zhàn)略投资(zī)，此(cǐ)轮未披(pī)露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资(zī)本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融(róng)资(zī)中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业(yè)共(gòng)有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了(le)变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也(yě)很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话(huà)题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门(mén)综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首一滴水多少ml 一滴水多少克，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗(qí)下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融(rón一滴水多少ml 一滴水多少克g)资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势分(fēn)析与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原因在一滴水多少ml 一滴水多少克于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大(dà)的不确定(dìng)性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这(zhè)个(gè)行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏(xì)等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是(shì)备(bèi)受资本(běn)市场(chǎng)冷遇(yù)的原因(yīn)。

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