在锂价初现企稳(wěn)态(tài)势的微妙时(shí)点，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去(qù)库存(cún)进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上作(zuò)出(chū)一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著(zhù)降低(dī)，压力(lì)已并不明显。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了电池(chí)厂商们近期(qī)去库存动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)今年上升(shēng)空间预计将高(gāo)于动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市(shì)场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级(jí)副总裁、中国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上反映(yìng)了锂价迅速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合(hé)理，国(guó)轩高科方(fāng)面也(yě)给出自己研(yán)判。王(wáng)启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一季(jì)度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季度是(shì)处(chù)于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三季(jì)度将迎来大规(guī)模(mó)交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在(zài)这(zhè)个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于(yú)电池厂商的(de)毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看，国轩高(gāo)科(kē)在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况(kuàng)也(yě)发(fā)生在宁德时(shí)代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季(jì)度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格(gé)之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之(zhī)后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年新(xīn)能(néng)源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万(wàn)辆区(qū)间(jiān)，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加速产能(néng)扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等(děng)多个项目(mù)相(xiāng)继投产。据规划(huà)，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一(yī)季报显示，其截至报告期末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末(mò)，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比例为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存(cún)货(huò)水平保持(chí)了较低位置。国(guó)轩高科高级(jí)副总裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购(gòu)只是(shì)缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下降，也反映了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额(é)从去(qù)年(nián)底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低(dī)的电池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在(zài)一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极(jí)低库(kù)存，电(diàn)池本身(shēn)库存不(bù)足1个月(yuè)；另外(wài)在(zài)中(zhōng)游材(cái)料(liào)方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下(xià)降至7天左右(yòu)已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人，负(fù)极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科(kē)也在积极尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货增(zēng)长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能(néng)行业今年(nián)上(shàng)升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计会高(gāo)于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家储市场(chǎng)需求(qiú)预(yù)计(jì)会在下(xià)半(bàn)年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目(mù)前(qián)相关产品(pǐn)供(gōng)不(bù)应(yīng)求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年(nián)报(bào)数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一数据计算(suàn)，储能业务(wù)已经占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电(diàn)池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第(dì)二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以(yǐ)后，目(mù)前订单状况(已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人kuàng)看来是(shì)供(gōng)不应(yīng)求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国(guó)的标准化集(jí)装箱产品。

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