华(huá)尔街真是(shì)风(fēng)云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做(zuò)空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大(dà)波的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民(mín)币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中(zhōng)指出，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。报告(gào)指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从新(xīn)投资者那(nà)里获得(dé)的(de)资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏(shì)骗局(jú)的经济结构只有在(zài)新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的风险的情(qíng)况下(xià)才是(shì)可(kě)持(chí)续的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被(bèi)高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次报(bào)告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司(sī)，其交易(yì)价格均(jūn)低于(yú)各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金(jīn)业绩(jì)的关键指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这(zhè)是(shì)迄今为止美国大(dà)型股公司中最高(gāo)的。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是现金的(de)形式(shì)发放(fàng)股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的(de)支出(chū)，从而抬高了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该部门叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜(mén)的一(yī)家重(zhòng)要子公(gōng)司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊坎的(de)股(gǔ)息(xī)也将永(yǒng)久支付，叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜同时还(hái)从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期股东(dōng)的利(lì)益为代价获(huò)取利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信(xìn)息(xī)，我们相信(xìn)，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以(yǐ)往(wǎng)一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义是最好的(de)投资(zī)范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很(hěn)好地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维(wéi)权(quán)原则(zé)付(fù)诸于我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公(gōng)司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽(qì)车、食品包装、房地(dì)产和(hé)其他行业的(de)各(gè)种投资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有(yǒu)人和(hé)员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机(jī)构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报告(gào)使得前“亚(yà)洲(zhōu)首(shǒu)富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全国(guó)公共(gòng)广播电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团的(de)债券(quàn)价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什(shén)么(me)来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登(dēng)堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企(qǐ)业的会计造(zào)假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关(guān)联交易、财报违规(guī)等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共(gòng)对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄(dí)格(gé)大学(xué)学(xué)习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救(jiù)部(bù)门，是拥有以色(sè)列证书(shū)的(de)救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全可以(yǐ)避免的(de)人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空报告(gào)，让(ràng)市值一度(dù)达(dá)到(dào)340亿(yì)美元的“卡车(chē)界特(tè)斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指控电(diàn)动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司(sī)的(de)市值(zhí)一度超过(guò)50亿美(měi)元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做(zuò)空(kōng)推特后，推特(tè)的股价(jià)从(cóng)49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后(hòu)安德(dé)森叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜宣布关(guān)闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推特的(de)股价(jià)位于(yú)低(dī)点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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