金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关(guān)部门负责人表示(shì)，未(wèi)来中国(guó)人民银(yín)行将(jiāng)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行关于境(jìng)外(wài)央行、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进(jìn)一(yī)步做(zuò)好境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜(yí)的(de)公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者可(kě)以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议(yì)或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正式发(fā)布后也(yě)可供境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可(kě)在(zài)银行间市场开(kāi)展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的(de)人民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的(de)对手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的(de)境内电子(zi)交易平台为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民(mín)币利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可通(tōng)过中国人民银行认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台(tái)与境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台(tái)的连接，向境内电子交易平台(tái)发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)为香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资(zī)者需要(yào)申请(qǐng)获得场外结(jié)算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交易(yì)达(dá)成后(hòu)，境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算要(yào)求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其(qí)综合清算会(huì)员完成(chéng)保证金(jīn)及(jí)资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构作(zuò)为中央(yāng)对(duì)手方针对已成(chéng)交的交易(yì)充当买方的(de)卖方和卖(mài)方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司的集(jí)中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司于当日将(jiāng)交易进行(xíng)合(hé)约替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间(jiān)将不再存(cún)在合同关(guān)系(xì)。对于未纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流动如(rú)何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外(wài)结算公司(sī)可在境内银(yín)行开立(lì)人(rén)民(mín)币(bì)基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情(qíng)况下所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行规定(dìng)的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互(hù)换通”业(yè)务风控方(fāng)案的(de)一部分，上海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品，该资源(yuán)池独(dú)立于每一(yī)中央对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参(cān)与者收取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义(yì)于(yú)境(jìng)外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内(nèi)资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记及额度(dù)管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所每(měi)日(rì)基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民(mín)币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构(gòu)应当及时履(lǚ)行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当按(àn)照规定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原(yuán)则(zé)家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译上“互换通(tōng)”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内投资者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的(de)名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的(de)“互(hù)换通”资(zī)源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当遵守的(de)人(rén)民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购售业务的(de)相关文(wén)件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于调整(zhěng)人(rén)民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售(shòu)业务(wù)范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完(wán)善人民(mín)币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业务境外参加行(xíng)和(hé)境外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资(zī)者在本(běn)机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的(de)，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香港结算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译用外汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的(de)资金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得的(de)人(rén)民(mín)币资(zī)金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报(bào)告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外(wài)投资(zī)者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银(yín)行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的(de)交易(yì)报(bào)告(gào)库，在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投(tóu)资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台、境内外清(qīng)算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的(de)业(yè)务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险可控、对(duì)等(děng)互利的(de)原(yuán)则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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