今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务(wù)余额(é)又一次触(chù)及法定上限，这标志着(zhe)美国(guó)再度陷入(rù)债务(wù)违(wéi)约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂(zàn)停(tíng)或提高债务(wù)上限，美(měi)国政府最早可(kě)能(néng)6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济(jì)和金融产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国(guó)债务和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给(gěi)债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了解(jiě)美国政府的(de)债务从何而来(lái)，以及其(qí)为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国(guó)政府在绝大部分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府支出在多数(shù)总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国(guó)政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债(zhài)务(wù)规模也(yě)一直(zhí)随着政(zhèng)府赤字(zì)的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规模更是(shì)大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞(páng)大支出压力(lì)，另一(yī)方面，还因为(wèi)美(měi)国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规(guī)模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收(shōu)收(shōu)入并(bìng)没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在(zài)近(jìn)年来(lái)频频(pín)逼(bī)近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时(shí)候只要白(bái)宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国国(guó)会基(jī)本照(zhào)单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美(měi)国政府开(kāi)支愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美(měi)国国会(huì)便通(tōng)过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进(jìn)行限额(é)规定，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次(cì)世界大战，美(měi)国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式确立(lì)了对美(měi)国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进(jìn)行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党已(yǐ)经提高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均(jūn)每(měi)9个(gè)月就会提高一(yī)次(cì)——其中(zhōng)共(gòng)和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如(rú)此：在(zài)奥巴马任期内，美(měi)国最(z芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好uì)新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会最新一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国(guó)国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其(qí)不(bù)能随(suí)心所以的(de)举债(zhài)，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这一限制也(yě)同时(shí)对其(qí)美(měi)国政府的(de)债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞(chāo)的外在约(yuē)束(shù)。如果美国政府开支无度(dù)、过度(dù)举债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受(shòu)到损害，原有债权人权(quán)益(yì)也会遭(zāo)受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维(wéi)持美(měi)国政(zhèng)府的偿(cháng)付(fù)信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美方(fāng)对债权(quán)人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美(měi)国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难(nán)以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频(pín)上调(diào)的(de)美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政(zhèng)府想要提高美国(guó)债务上限，往往需要美国(guó)国会(huì)两院(yuàn)的通(tōng)过。在(zài)此前的(de)历史中，提(tí)高债务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席(xí)位(wèi)的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就需要(yào)和国(guó)会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试(shì)图(tú)利(lì)用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限(xiàn)。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本(běn)参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴(bā)布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意味着(zhe)接下来留(liú)给拜登和(hé)两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违(wéi)约风险：时任美(měi)国(guó)总统(tǒng)奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共和党人(rén)在(zài)谈(tán)判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议(yì)，勉强避(bì)免了一场债务(wù)违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)在(zài)最后(hòu)关头妥协，同意在十年(nián)内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没(méi)有真(zhēn)正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这(zhè)一(yī)紧张局势也(yě)引发了全球资(zī)本市场剧烈波动芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的(de)主权信用评级。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿(yì)美(měi)元，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减(jiǎn)意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重(zhòng)的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首席经济(jì)学家乔希·比文(wén)斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的(de)经济中，并(bìng)且正处于从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让(ràng)复(fù)苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价(jià)值的公共产品(pǐn)和(hé)服务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国(guó)会面临类似的(de)分裂局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便(biàn)美国(guó)两(liǎng)党能(néng)够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡(dàng)和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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