“一带一(yī)路”对(duì)冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次(cì)验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国(guó)出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带(dài)一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增(zēng)速与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背离。出口结(jié)构性变化背景下(xià)，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速(sù)暂时回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继(jì)续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机(jī)电出口(kǒu)金(jīn)额(é)维持强势(shì)，增速较3月进一(yī)步加快部分(fēn)源(yuán)于去(qù)年低基(jī)数(shù)原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散(sàn)点图看(kàn)，量价(jià)齐升的(de)汽车出口反映(yìng)海外(wài)车(chē)市较(jiào)高(gāo)景气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出(chū)口量与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一(yī)路(lù)”的(de)空间有多大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却(què)在稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸(mào)上发(fā)挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的(de)背景下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可(kě)能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在这些国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？保守(shǒu)估计拉(lā)动(dòng)2023年中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大(dà)的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并(bìng)不少，我国(guó)全(quán)年出口(kǒu)增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增(zēng)速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主要来自于两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国(guó)进口的数(shù)据和中国向各国出(chū)口的(de)数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还(hái)是增速(sù)），有时这(zhè)一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大(dà)的(de)不确定(dìng)性，可能在(zài)今(jīn)年下(xià)半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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