财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智(zhì)能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智(zhì)能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工(gōng)智(zhì)能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关(guān)人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产(chǎn)业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。<币值是什么意思，硬币的币值是什么意思/p>

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配(pèi)置比例(lì)一(yī)个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增(zēng)持(chí)了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度币值是什么意思，硬币的币值是什么意思(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全(quán)市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时(shí)无(wú)法预(yù)测其兑现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要(yào)集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非(fēi)也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一(yī)部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的(de)表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时(shí)间(jiān)没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度(dù)可(kě)能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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