海通策略(lüè)认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年(nián)ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增(zēng)速持(chí)续下(xià)滑，利润向下游转移；中(zhōng)游制(zhì)造盈利增速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和(hé)传媒表现亮眼；下(xià)游(yóu)消费盈利(lì)改善幅度放缓，券(quàn)商和保险(xiǎn)盈利大增。 数字(zì)经济归母净利单季同比(bǐ)已经开始回升，AI和(hé)半导体产业(yè)盈利有待改善，其中受益于(yú)国产替代的半导体材料和半导(dǎo)体设(shè)备维持较高(gāo)增速，其中设(shè)备盈利加速增(zēng)长(zhǎng)；低碳经济景气度(dù)高位(蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗wèi)回落，新型电网盈(yíng)利增速持续提升，主要受益于储能的快(kuài)速发展。

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