金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济(jì)发放(fàng)的(de)人(rén)民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人(rén)民币(bì)减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金(jīn)融(róng)机构(gòu)存(cún)款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个月以(y我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊ǐ)来同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经(jīng)历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度和(hé)企业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同比回(huí)落(luò)主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地(dì)产销售(shòu)的再(zài)度转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民(mín)存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为(wèi)一致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符(fú)合季节性规律。在本月数(shù)据中(zhōng)，居民(mín)端出现(xiàn)了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊57万亿(yì)）。目前无(wú)法(fǎ)从(cóng)4月数据得出类(lèi)似居民(mín)加速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去向问题(tí)，申(shēn)万宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更可(kě)能(néng)去(qù)向(xiàng)表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中(zhōng)长期(qī)信贷出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排(pái)除(chú)居民端(duān)新增(zēng)信贷量会持续(xù)维持在(zài)低位。

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