在华尔街经济学家和央(yāng)行官员争论(lùn)美国经济是否(fǒu)以(yǐ)及何时(shí)会陷入衰退之际，大型基金经理(lǐ)们(men)并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选股人士(shì)将(jiāng)资金从银行(xíng)等对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事业(yè)和(hé)基本消费品等在(zài)经(jīng)济低(dī)迷(mí)时期(qī)被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时(shí)做多和做空的对冲(chōng)基金已将(jiāng)其周(zhōu)期性股票与防御性股票的比例降(jiàng)至至(zhì)少2012年以来的(de)最低水平。对于只做多的基金经理来说，他们对周期性公(gōng)司(这些(xiē)公司的(de)命运取决于商(shāng)业周期的起伏)的相对敞口接近(jìn)2008年(nián)以来(lái)的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动投资(zī)领(lǐng)域的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反(fǎn)弹(dàn)，增加了5万亿(yì)美元的市(shì)值。

　　总(zǒng)而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策(cè)略师表示，主动(dòng)选股者“为2009年式(shì)的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对(duì)防御股的比例(lì)降(jiàng)至近10年低点(diǎn)

　　最(zuì)近对防(fáng)御股的偏好(hǎo)与(yǔ)去年不同，当时对衰退的(de)担忧(yōu)蔓(màn)延，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周(zhōu)期股(gǔ)。这一立场表(biǎo)明(míng)，人(rén)们相(xiāng)信美联(lián)储(chǔ)有能(néng)力(lì)通过(guò)积极的抗通(tōng)胀行动实现软着(zhe)陆(lù)。现在(zài)，这(zhè)凝神静气的意思 凝神静气是成语吗种乐观情绪已(yǐ)经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据(jù)进(jìn)一(yī)步证(zhèng)明，专业人士持续看空(kōng)股(gǔ)市(shì)。在美国银行4月份(fèn)对(duì)基金(jīn)经理的最(zuì)新调(diào)查(chá)中，现(xiàn)金(jīn)持(chí)有(yǒu)量保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年(nián)以(yǐ)来(lái)的任何时候都更受青睐。

　　高盛合凝神静气的意思 凝神静气是成语吗an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>凝神静气的意思 凝神静气是成语吗(hé)伙人(rén)John Flood上周(zhōu)表示，在市(shì)场开始逃离时，只做(zuò)多的基金(jīn)被迫(pò)成(chéng)为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的(de)是(shì)，选股者的(de)谨慎态度与基(jī)于图(tú)表(biǎo)信号(hào)配(pèi)置资产的计(jì)算(suàn)机(jī)驱动策(cè)略形(xíng)成了鲜(xiān)明对(duì)比。由(yóu)于(yú)股市稳步上涨和市场波动性下(xià)降，趋势追踪基金和(hé)波动性目标基金等系统性资金管(guǎn)理公司近几个月(yuè)增加(jiā)了(le)股票(piào)持有量。

　　德意志银行的投(tóu)资者(zhě)仓位模(mó)型最能说(shuō)明这种分歧立场。德意志银行称，量化基金(jīn)继(jì)续(xù)抢购股(gǔ)票(piào)，而自由裁(cái)量投资者的敞口(kǒu)已(yǐ)降至一年区间的底(dǐ)部(bù)。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹(dàn)的很大(dà)一部分归因于那(nà)些对价格不敏感的(de)量化投(tóu)资者，他们别(bié)无选择(zé)，只能在股价上涨时买(mǎi)入股票。看空者还警告称(chēng)，持续数(shù)月(yuè)的股市反弹是不可(kě)持续的。由于(yú)标普500指(zhǐ)数几(jǐ)次(cì)突破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺(quē)乏动能可能(néng)会限制量化基金的需求(qiú)。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，新一(yī)轮的(de)抛(pāo)售可能(néng)会促使量(liàng)化基金改变路线，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的经(jīng)济数据(jù)和企业财报也(yě)提振股(gǔ)市。尽管(guǎn)各公司在本财报季的业绩超出预(yù)期，但目前来看，这还不足(zú)以让(ràng)美国企业重回增长轨(guǐ)道。就连美联储(chǔ)官员也预测今年晚些时(shí)候会出(chū)现“温和衰退(tuì)”。

　　不(bù)过(guò)，美(měi)国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为(wèi)鉴(jiàn)，过早地为经济衰退做准备而(ér)采(cǎi)取(qǔ)防御(yù)措施(shī)，最终(zhōng)可(kě)能(néng)会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具(jù)周期(qī)性的行业(yè)往往在衰退前(qián)的6个月内表现优异(yì)。直到真(zhēn)正的经济衰退到来，防御性股票(piào)才开始大放异(yì)彩，尽管它们的领(lǐng)先地位通常会在下(xià)行周期结(jié)束前(qián)逆(nì)转。

　　美国银行的(de)经济学家(jiā)预计(jì)，美国经济衰退将从第(dì)三季(jì)度(dù)开始(shǐ)。

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