“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去(qù)年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)角，欧(ōu)美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增(zēng)速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数(shù)据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的指示作(zuò)用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多(duō)数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和(hé)增速(sù)快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增(zēng)速与中国出口(kǒu)基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来(lái)两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落(luò)，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分(fēn)源于去(qù)年低基数(shù)原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图(tú)看(kàn)，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较(jiào)高(gāo)景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月几率还是机率 概率和几率一样吗出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路(lù)”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评(píng)估(gū)这(zhè)一(yī)空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧性(xìng)可能(néng)主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选几率还是机率 概率和几率一样吗取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出(chū)口规(guī)模最大(dà)的10个(gè)国家（约(yuē)占(zhàn)中国对(duì)“一(yī)带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出(chū)口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观(guān)情景(jǐng)。根据(jù)预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年(nián)我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的(de)数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的数据(jù)存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大(dà)，一般而言(yán)中国(guó)出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基(jī)于“一(yī)带一路”国家(jiā)进(jìn)口(kǒu)数据的(de)测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退的时(shí)点存在(zài)较大的(de)不确定性，可(kě)能在今(jīn)年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口(kǒu)造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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