随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明远一季报中表示，二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资(z坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用ī)管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布(bù)了一(yī)季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的(de)密(mì)切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年(nián)持(chí)有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是(shì)银华心选一年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期(qī)港股仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季(jì)度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科(kē)，分(fēn)别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别(bié)持有紫光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观判断依然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国(guó)家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持(chí)看好国产替(tì)代(dài)方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度(dù)提(tí)速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转(zhuǎn)向(xiàng)积极(jí)，全(quán)球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历(lì)了过(guò)去几个季(jì)度的去(qù)库(kù)存(cún)，有望在(zài)今年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求恢复的(de)力(lì)度(dù)，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于历史偏低的(de)位置(zhì)。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地(dì)关注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新能源板块(kuài)的(de)一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的(de)股票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳(ào)科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基(jī)金一(yī)季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去年(nián)底(dǐ)增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是(shì)天齐(qí)锂业(yè)，今年(n坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用ián)一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了(le)显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投(tóu)资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道(dào)，在(zài)海(hǎi)外加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持(chí)了部(bù)分短期达到目标价的(de)相关品种，并根据(jù)收益率预(yù)期的(de)变化调整了一部(bù)分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于(yú)人工(gōng)智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是(shì)一项会(huì)对目前(qián)的生产和生(shēng)活方式带来(lái)重大(dà)变化的技术变革(gé)，值得我们投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一(yī)方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还(hái)没有明显增加相(xiāng)关(guān)的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密(mì)跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受(shòu)到(dào)了(le)一些短期因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于历史较低位置，而(ér)这两个(gè)行业未(wèi)来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天(tiān)

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)发布了一(yī)季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益(yì)环节是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是(shì)活(huó)得(dé)久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的(de)变化，是因(yīn)为长期(qī)观(guān)点(diǎn)没有大(dà)的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的(de)较低估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断(duàn)切换(huàn)的市场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是一(yī)项苦差事(shì)，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点(diǎn)，需(xū)要保持(chí)学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天(tiān)。

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