分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较多(duō)、与其他(tā)金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的(de)货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)满足下列任一(yī)条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应当在10个(gè)工作(zuò)日内主动大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产净值连续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数(shù)量连续20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的(de)符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末(mò)，市场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币(bì)、易(yì)方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对(duì)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防(fáng)控与处(chù)置机(jī)制(zhì)。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》与资(zī)管新规(guī)一脉(mài)相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步(bù)落(luò)地，回(huí)归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了(le)重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力(lì)水平与重要货币(bì)市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要(yào)货币市场基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)资(zī)格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提(tí)的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是(shì)金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基(jī)金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基金类似(shì)的流动性(xìng)风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理人应当综(zōng)合(hé)评估重要(yào)货币市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币(bì)市(shì)场基金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可能会对(duì)一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要(yào)注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的(de)投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基(jī)金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币(bì)市场基大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁金的(de)资产安全要求，有利(lì)于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的重点货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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