金(jīn)融(róng)界4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商品(pǐn)期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫(liú)燃料(liào)油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上(shàng)无驱动 玻(bō)璃行(xíng)情波动较(jiào)大

　　短期(qī)SA属于估值合(hé)适(shì)做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前期我(wǒ)们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下(xià)，存在(zài)累库和(hé)订单下滑导(dǎo)致(zhì)的(de)现(xiàn)货价格下降，近几周现货也(yě)基本兑现，期货重心下移。从(c人+工念什么 人工念什么姓óng)09可能的向(xiàng)上(shàng)驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟(chí)这三点可(kě)能(néng)会构成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产(chǎn)的变数预计不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货(huò)反(fǎn)馈并(bìng)不存在缺货(huò)迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹(dàn)的驱动依(yī)旧是等待检修(xiū)的(de)兑(duì)现造成(chéng)现货的(de)趋紧反馈，短(duǎn)期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动(dòng)依旧是等(děng)待检修兑现，可选择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和(hé)同(tóng)比上都是相当出(chū)类拔(bá)萃，日均(jūn)水平持(chí)平去年8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这一点和(hé)下(xià)游反馈和实(shí)际地产的表(biǎo)人+工念什么 人工念什么姓现并不匹配(pèi)。同(tóng)时，我们观察到下游(yóu)原片库存(cún)基本补至2022年年初(chū)水平；进入五(wǔ)月，我(wǒ)们还是得考虑梅(méi)雨季的因素，往年下游(yóu)存在压缩原片库存的(de)可能(néng)性。但是从近期的现货反馈(kuì)来看(kàn)，各家玻(bō)璃厂继续(xù)上调现货价(jià)格(gé)，产销(xiāo)维持(chí)在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近月(yuè)确实难(nán)以出(chū)现回撤(chè)，总(zǒng)体(tǐ)还(hái)是正套思路。

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